2004經驗 美若升息...全球股市齊慶
2015-08-28 15:46:50聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
美國聯準會鴿派抬頭，9月升息機率大減，再加上歐洲、日本等央行官員相繼暗示可能擴大寬鬆，支撐歐美股市周四連續第二天強彈，也激勵今日亞洲股市再度翻揚。法人表示，近期全球股市波動加劇，市場對於全球經濟放緩疑慮加深，因此9月升息預期大幅下滑，從歷史經驗來看，利率由低檔走升時，利率往往和美股正相關，且觀察2004年6月29日那次升息後半年全球股市漲多於跌。
根據高盛研究美國股市大跌對聯準會 （Fed） 利率政策的影響，美股過去一周跌幅超越10%，實際上已類似美國經濟經歷Fed升息逾半碼。摩根美國基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）說明，近期全球股市波動加劇，市場對於全球經濟放緩疑慮加深，導致美國聯準會態度偏向鴿派，9月升息預期大幅下滑，市場預測9月升息機率從先前的48%下降至38%。
儘管如此，賽門認為，美國就業市場持續改善，經濟動能仍處在擴張軌道上，美國利率水準將從去年極低水位緩步向上趨勢不變，預期年底前還是會進入升息循環。
賽門進一步指出，從歷史經驗來看，利率由低檔走升時，利率往往和美股正相關，顯示經濟復甦帶給股市的正面效應，遠高於利率回升對資金與企業成本的影響。賽門指出，在基本面改善及企業獲利回升的支撐下，指數底部越墊越高，下檔支撐也愈加堅實，搭配經濟數據持續改善，美股向上趨勢不會改變。
不過，摩根投信副總經理謝瑞妍表示，美股屢創新高後，估值不再便宜，因此，投資美股宜擇強布局，精選具競爭力且財報強勢的企業，如醫療生技及科技等。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，聯準會若於9/16~17利率會議確定升息，且對景氣維持審慎樂觀看法，反而有助於舒緩政策的不確定性。不過不論聯準會首次升息時點為何時，可以確定的是，聯準會將採取溫和漸進式的升息步調，且由近期公布的耐久財訂單與GDP等經濟數據觀察，美國經濟確實處於復甦軌道無虞。
近期美股回檔同樣是受到新興市場恐慌情緒所致，並非美國基本面出現變化，就歷史經驗來看，美國股市牛市循環的高點多出現在停止升息或開始降息之際，但目前聯準會卻才剛要進入升息循環，評估美股多頭行情尚未結束，相對看好科技、生技醫療及消費耐久財類股。
2004/6/29美國升息前後股市表現資料來源：CMoney