上證先站穩 跳高更有力
2015-08-28 15:46:52 聯合晚報 記者葉憶如／台北報導
回顧近一年來中國人行七次降準跟降息對上證指數的影響，宣布隔日僅有三次上漲、四次下跌，跌多漲少，而投顧業者認為降準降息對股市不一定有提振作用，加上近期中國經濟下行壓力大，且歷經股市暴漲暴跌後，市場信心明顯不足，政策或許有利上證築底，但要醞釀反彈恐怕仍需更多政策刺激與時間。
中國人行最近的降息降準動作，效果逐漸不如預期，去年11月24日以來經過長時間後首度降準0.4%，隔天陸股上漲1.85%，成功激勵陸股上揚；但隔一年，即今年2月宣布降息2碼即0.5%時，陸股卻下跌了1.18%；今年3月再度宣布降準1碼，陸股也僅上漲了0.78%；4月20日中國人行大幅度一舉降息1%，幅度高達4碼，但是陸股隔日竟然下跌1.64%；5月11與6月29日二度降息各1碼，股市也不同調，上證分別上漲3.04%與下跌3.34%；前天在中國人行宣布降息1碼與降準2碼後，股市竟然又下跌了1.29%，昨天則尾盤急拉大漲逾5%，總計最近一年這七次降息降準，平均單日跌幅為0.25%，顯見降息降準對於陸股不見得有大的提振作用。
不過投顧專家表示，中國第2季GDP成功保七，不過近期發布7月數據普遍表現不佳，1~7月累計固定投資放緩，年增率由11.4%降至11.2%，且工業生產年增率也由6月的6.8%降至6%，進出口月衰退逾8%，且8月財新PMI僅有47.1，創下77個月新低，中國保七具面臨巨大阻礙，降準降息有助於刺激投資，轉動整體經濟輪軸。
此次人行降息1碼，一年期貸款利率來到4.6%，一年期存款利率亦僅1.75%，續創歷史新低。人行對人民幣的調控放寬，人民幣仍有續貶壓力，屆時流動性仍有趨緊的問題，且物價方面，雖然近期中國因豬價飆漲而令CPI回升至1.6%，不過8月原油價格再度探底，內需不足的情況恐令CPI回落，料令實質利率攀升，近期市場對中國經濟信心不足，影響投資意願，且政府為重拾市場信心以及力保全年GDP 7%，未來仍有再度降準及降息的可能，預估存準率將至少再降2碼至17.5%。