2015年08月29日 元大投信總經理劉宗聖
台股近期頻頻讓人捏把冷汗，先前失守10年線，又遇到本周黑色星期一的大跌，原本以為歐美股重挫將再度重創台股，恐將直探20年線保衛戰，幸好近幾天台股連續性反彈，化解向下探底的疑慮。
今年台灣經濟成長率恐不到2％，加上外資可能調節的賣壓，台股可說是內外相煎，近期走勢有其令人擔憂的地方。但如果長時間觀察可以發覺，台股到達10年線的位置時，若以ETF作為投資工具，台灣50ETF（0050）想必是最具代表性，但現在若以大的結構面來看，會更加認為高股息的投資策略儼然到來。
因為現在投資人落袋為安的思維當道，與其被行情翻騰覆雨衝擊，不如先落袋為安，這段期間從投資者偏好習慣的改變，反映出2個比較大的現實和事實。從現實面來看，10年前台股最蓬勃的那群主力投資人，隨著歲月和時間，現多已50～60歲，來到一個希望穩定、安定的年紀，不可能再期待他們每天在市場殺進殺出。而目前法律監管和產業結構也越來越制度化和健全化，台股發展是樂見成熟，講得更確切，就是台股已發展到趨向於穩定均衡。
至於事實面，對於機構法人來說，現在落袋為安這檔事比翻騰覆雨，更是當務之急，如果說要進行大量避險，需要投入大量資金，需要大量邊際的成本，但如果你在每天追逐市場的漲跌之間，尋找到一個穩健進步之道的話，Smart Beta（智慧貝他投資策略）策略就是將波動度先降低，進而有效地控制，以追尋高股息的投資策略，意即先求不傷身體，再求療效，如果能先有股息收入，再來控制下檔風險，最後當經濟或股市的情況轉好，再爭取上檔空間，否則就會抓龜走鱉，就是既期待有上檔空間，但最後面對的卻都是下跌的結果。倘若在追求上檔的同時，又擔心下跌，做了很多無謂的避險，做了很多無謂的策略，可能也不易萃取出上漲的報酬，這樣會讓資金的負擔更大，進而讓成本更高，所以這種Smart Beta，現在不只在是台灣，也已是全球機構法人重要的投資取向。
目前台股結構已進行調整，一方面在等待落底，尋求反彈的同時，建議投資人應該進行投資標的、投資思維的調整。以台灣高股息ETF為例，規模從之前的不到30億元，已倍增至目前的70億元，且該ETF設有配息機制，股息殖利率約當4～5％，近期台股大跌，高股息ETF股息殖利率也跟著上升，顯見當行情出現震盪，高股息標的就會得到市場青睞。
台灣高股息ETF是追蹤台灣高股息指數的表現，指數成分股是從台灣50指數及台灣中型100指數的150檔成分股中，選取未來1年現金股息殖利率最高的30檔個股，近日高股息ETF單日成交量創下上市以來新高，也代表布局高股息ETF的投資人，在意的多不是偏高的資本利得，而是對一籃子成分股高股息的期待。(工商時報)