2015年09月26日 元大投信總經理 劉宗聖
前陣子國際股匯市逐步回穩，主管機關考量股價回穩、美升息不確定因素消除，以及市場宜盡快回到正軌機制等三大因素，因此自9月21日起取消台股「禁空令」。美國暫緩不升息並沒有出乎意料，但暫時不升息代表美國的經濟成長前景仍有令人擔心的部分，同時又將這個問題往後延，可能對投資人是較為煎熬的階段。此外，我國央行9月24日調降利率半碼，對台灣總體經濟的變化將帶來比較大的影響，使得台股後市備受關注。
台股到了第四季，伴隨著全球總體經濟的不確定性，加上台灣總統大選將進入最白熱化的階段，台股目前站穩8，000點大關，若要攻堅向上，第四季將是關鍵。另外，從盤面的變化觀察，近期T50反1ETF（00632R）的規模穩健增加，目前站上100億元的歷史新高，顯見投資人對未來具有避險的需求，這是否意味市場對台股後市不表樂觀，或是因未來行情飄忽不定而預做準備？
其實台股今年自前波9，500點向下修正至7，200點附近，已進行了回檔修正下的體質重建工作，且在大盤急速下跌之際，成交量萎縮，外資亦進行調節，但台股本波回到8，000點以上，已經有利空出盡或是利空鈍化的情況，對大盤發展是為正向。
隨著今年總統大選的政治發展情況告一段落，加上台灣的經濟今年應可觸底，在基期相對較低之下，因此對於明年的經濟展望可以用較樂觀的心態看待，而外資對台股的行情仍持續看好，台股就目前的估值評價已經到了可以投資的階段，且台股的股息殖利率也是有其令人高度期待之處。而台灣的電子業持續不斷尋求突破，不論是日月光與矽品戀或是鴻海與矽品戀，相信日後必將見分曉。
台股在經歷內外部不斷震盪的過程中，激勵出一個結構的重生。總括來看，今年加權股價指數曾攀登高峰，也曾滑落低谷，台股即將走向一個正常的走勢，今年台股高低點幅度算是較為劇烈的一年，震盪較大咸認就有其關鍵因素，外部因素除了有美國升息與否的歹戲拖棚，還有中國股市的急漲急跌，內部因素就是台灣今年經濟成長率表現是近幾年表現較為偏弱，今年整體產業發展也到了一個拐點，起因是紅色供應鏈的崛起。
台股今年不斷再創高及創低的過程中，還是有其象徵的意義，在台股急挫下，主管機關施行平盤以下不得放空的措施，而當股市近期回到一個較為平衡的狀態下，主管機關也順勢將禁空令移除，儘管台股第四季仍將受到美國不確定升息，以及總統大選所釋放出的訊息干擾，但台股來到8，000點的相對位置後，基期已相對偏低，加上經濟可能最壞情況已過，外資對台股仍具信心，對台股後市仍樂觀看待。(工商時報)