生醫基金 熱炒併購題材
2015-09-29 02:02:05經濟日報 記者王奐敏／台北報導
近一個月大廠洽談買賣規模逾180億美元 類股本益比低於20年均值 後市看俏

美國民主黨總統參選人希拉蕊近期嗆聲製藥業，讓相關產業股價聞聲下挫。不過，近一個月來，生醫大廠併購消息持續發燒，已進入實質洽談階段的，估計併購規模就超過180億美元，法人分析，近期醫療保健產業股價回檔，本益比已降到20年平均以下，生醫基金投資價值浮現，後市持續看俏。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，在製藥業走跌時，全球最大的牙科材料製造和銷售廠商Dentsply，在本月併購主要對手之一的Sirona，不僅維持龍頭地位，也顯示醫療器材廠商透過併購擴大規模優勢。
江宜虔指出，美國決定9月不升息，12月升息機會濃，但就算如此，預料也將緩步升息。而生醫大廠滿手資金，在產業面臨專利斷崖時，「大吃小」成了維持競爭力的良方；產業整併可減少價格戰並且加強研發能力，透過溢價併購，更能刺激股價上漲。
以「女性威而鋼」Addyi為例，9月18日獲得核准，成為市面上首款治療女性性功能障礙的藥品，兩天後Valeant藥廠便宣布收購Addyi生產商Sprout，交易規模達10億美元，可見「取得新藥專利」仍是大藥廠積極併購的動機。
兆豐國際生命科學基金經理人黃耀德表示，在充沛現金與強大收益加持下，全球生技醫療業的併購動作在未來一年內仍將延續，儘管短期內因升息或選舉話題等外在因素造成股價下滑，但究其獲利本質仍未改變。根據Bloomberg預估，到2016年底醫療產業的獲利能力仍可望再成長30%以上。
德盛安聯投信產品首席陳柏基分析，美國政府擬定藥價調控策略的機率仍低，且產業基本面未出現重大變化，生技中長多趨勢並未改變。
除了新藥審核進度加快，併購熱潮是推升生技產業成長的重要趨力。在低利率環境下，加上專利到期高峰，促使企業積極併購擴大營運綜效。
江宜虔提醒，儘管近期出現獲利了結賣壓，生技產業基本面仍穩健，投資人不妨採定期定額或分批布局。http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2015/09/29/2/1356850.jpg&sl=W&fw=750