基金特蒐／生技基金 將重返榮耀
2015-10-02 經濟日報 記者郭幸宜／台北報導
受到美國升息、政治議題影響，生技基金近期烏雲籠罩，但彰銀投資顧問處科長朱一誠認為，生醫市場熱絡，類股可望重啟漲勢。 本報系資料庫
向來在那斯達克指數中，有「人氣指標」美譽的生技指數（NBI），近期浮現走跌趨勢，此一現象，讓風光一時的生技基金，頓時蒙上陰影。
彰銀投資顧問處科長朱一誠認為，生技基金近期表現，固然不若以往強勢，但在高齡化與新興市場人口紅利加持下，仍可望重啟漲勢。
「生技類股是否開始走下坡了？」是很多投資人近期共同的疑問之一，回顧生技類股價格表現，那斯達克生技指數自2009年起漲以來，中間除了有美國是否升息的議題頻頻干擾，加上美國民主黨總統參選人希拉蕊．柯林頓（Hillary Clinton），日前對於如何抑制處方用藥的價格，提出新構想。
例如，進口比較便宜的藥物，允許聯邦政府直接與藥廠談判藥價，並規定製藥廠需以一定比例的利潤挹注研發而非廣告宣傳，引發市場聯想，未來藥價是否遭壓抑。
諸多因素，都讓生技股因此洩氣。但朱一誠指出，在升息、政治議題等因素影響下，近期生技類股確實呈現較大幅度震盪，不過，從市場基本面來看，近期生技醫療市場仍舊熱絡，包括醫學會議、新藥上市與公司併購等題材，都可望因此躍上檯面，激勵生技類股走勢。
根據統計，今年底之前，大約還有十場醫學會議即將召開，屆時可能會有不少醫學相關新研究出爐；新藥上市方面，今年來美國食品藥物管理局（FDA）已通過27件新藥，至於備受市場期待的公司併購議題，光是近一個月，就有兩件併購案浮出，預料這波生技公司併購趨勢，可望持續。
若從生技產業趨勢面來看，由於全球持續邁入高齡化的態勢未歇，人口的老化，勢必使得市場對醫療品質的需求有增無減，當中又以陸續崛起的新興市場，可望成為支撐生技市場的重點市場。
朱一誠表示，新興市場受惠於中產階級迅速成長，讓當地市場對於醫療方面花費比重逐年增加，在已開發國家的高齡人口與新興市場的中產階級，兩大市場的人口紅利加持下，預估全球的醫療健康市場，可望越做越大，生技基金應有機會延續先前多頭氣勢，持續吸引投資者目光。
雖然生技基金長線仍有利多可期，但也須留意，可能衝擊股價表現的潛在風險，尤其是，美國下一任總統對於生技的想法、政策，以及聯準會（Fed）是否升息兩大因素，最為關鍵。
朱一誠指出，從希拉蕊一席話便重挫生技指數來看，顯示美國未來領導人的醫療健康政策，將左右市場發展，牽動股價走勢，因此下任美國總統對生技醫療產業看法，將成生技醫療走勢的重要前瞻指標。
在美國是否升息部分，朱一誠說，從美國投資人的角度來看，升息所傳達的意涵為，聯準會對於美國實質經濟的信心，也為金融市場剔除部分不確定因素，況且，一旦升息後，預期市場將更專注產業基本面的分析，屆時體質健全且成長展望良好的生技產業，可望因此再度脫穎而出，建議投資人不妨對升息持正面態度視之。

操作心法利用低檔 分批布局受到美股第3季走跌影響，拖累生技類股行情，但只要那斯達克NBI生技指數未跌破2，900點，反映生技類股多頭格局仍未遭破壞。另外，生技長線有高齡化、新興市場人口紅利等題材面支撐，長線投資價值仍在，可利用低檔時，分批布局，不宜一次性大筆押注。
投資小叮嚀
留意美升息、生技政策動向美國聯準會可能啟動升息，若如期在年底升息，預料市場對於產業檢視，將更專注於基本面，留意投資標的的產業趨勢與動態，並密切注意，美國總統候選人的政策態度。
美元匯率變化部分生技基金採美元計價，若美國啟動升息，將帶動美元走強，投資人挑選外幣計價的生技基金時，應將自身實質外幣需求，與選股方向、未來趨勢，列入考慮。