權證教戰／紡織雙雄 看動能判強弱
2015-10-04 14:31:47聯合晚報 群益證券衍生性商品部
市場上周展現出了低位區墊高，並試圖再次挑戰8500點上方的企圖，除了大立光與相對欠缺表現的金融股外，多數族群相對搶眼，並形成有利的輪動結構。不考慮量能下，對於大盤的觀察，價格型態上呈現強勢的機率高，但波動性下降可能會變成不得不留意的問題，而波動性若下降，則以輪動結構觀察權證的交易機會；但如果大盤不具備主趨勢，則技術型調整或許更勝於題材性的持續帶動；因而除非有機會形成大族群板塊的相對之勢，否則權證所需要的價格持續動能，可能需要利用標的日中振幅進行替代。
以持續具有題材性，且為交易熱點的運動休閒、奧運題材為例，這本是創造儒鴻、聚陽、寶成與豐泰作為強勢股與熱門權證交易標的理由，並伴隨百和、利勤、東隆興與銘旺實等相對的交易空間，但指標性標的相對大盤呈現強勢，因而在大盤一路拉回8000點上方後，儒鴻與聚陽等的高位強勢但似乎動能轉弱，標的波動率更是早早反市場呈現下降。
對於市場交易者而言，探詢紡織雙雄認售權證交易機會的心態一直存在。在上周低價紡織接棒，製鞋強於紡織雙雄下，如果市場存在向上的有效輪動，本周可觀察儒鴻、聚陽等在高位的動能是否恢復，可搭配觀察NIKE與UA股價走勢的強弱勢作為判斷。相關權證如7L群益(034654)、EI群益(038499)、台新92(037216)、兆豐KU(037412)、凱基KU(037846)、XT元大(07136P)等。
此外，大立光、台積電與指數型標的，上周股價的表現與權證交易行為提供了另一個面向的觀察。上周弱勢股的大立光前兩個交易日就湧出的11萬張認購的買單，對比台積電、加權指數與台灣50在認售上7萬張的加碼，市場的交易行為呈現出對於弱勢股認購的加碼與強勢股認售的需求，在具為左右市場權值與人氣的標的上呈現的交易行為，與台指期權VIX指數相呼應，還是可以發現市場存在價格收斂與波動下降可能的預期。
另在光通訊、Type-C、IC設計、網通、雙鏡頭、再生能源等不同題材上亦可找到交易的機會，就像航運與食品或集團股上周也頗有斬獲，但如果大盤的空間有限，除跨族群外，同族群內部的則相對勢型態的輪動也可能是交易要留意的現象，則鴻海集團與蘋概在權證的交易機會上應該也有這類的特色；但如果發生純粹是技術上的金融短期獨跑，或許更值得留意大盤波動下降對權證交易者而言形成的交易環境弱化的風險。
上周漲幅前10大權證。資料來源：群益證