巴黎證空翻多 喊進太陽能族群
2009-05-27 工商時報 【張志榮／台北報導】
備受市場期待的中國綠能政策已開始發酵，法銀巴黎證券科技產業分析師陳淑玲昨（26）日全面喊進LED與太陽能族群，首選晶電（2448）與茂迪（6244），投資評等雙雙調升至「買進」、目標價也分別調升至120與150元。
綠能族群近期再度成為外資圈青睞對象，其中LED族群已有麥格理資本證券率先喊進、巴黎證券加持算是「錦上添花」，由於太陽能族群在外資圈sell side普遍存在悲觀看法，巴黎證券的由空翻多，是否導引外資圈氛圍，值得注意。
如同面板產業基本面多空是由中國市場決定，LED與太陽能產業基本面變化也與中國綠能政策高度相關，陳淑玲認為，中國政府近期針對國內產能平衡與強化在全球太陽能市場競爭力做了許多政策上的努力，中國業者當然是主要受惠者，但台灣業者也可藉由搭橋計畫，間接受惠於中國新一波的綠能政策與補貼措施。
陳淑玲將太陽能與LED產業投資評等調升至「加碼」，首選個股茂迪、晶電的投資評等則均調升至「買進」、新目標價分別為150與120元。陳淑玲指出，茂迪所以是太陽能族群首選標的的原因有二：一是在中國有設廠、可直接受惠於中國內需市場；二是合約產品比重相對較低、成本結構相對較佳；以獲利角度來看，第二季可望是底部，2009與2010年每股獲利預估值將分別為1.4與7.4元，150元目標價則約為2.9倍的股價/淨值比（P/B值）。
此外，陳淑玲也將中美晶（5483）投資評等與目標價分別調升至「買進」與106元，預估毛利率底部應在第三季，2010年每股獲利預估值可望由2009年的0.78元大幅攀升至3.94元。
至於晶電，陳淑玲則是評估為大中華地區最佳LED上游製造商，在中國路燈，以及筆記型電腦、電視、監視器面板背光等需求大幅加持下，可望將營收成長動能延續至2010年，2009與2010年每股獲利預估值分別為2.6與4.9元，120元目標價則約為3.2倍的P/B值。
而億光投資評等與目標價，陳淑玲則是基於背光比重相對不高等考量，僅分別調升至「繼續持有」與88元；不過，摩根大通證券科技產業分析師林良俊倒是持不同看法，他認為下半年LED需求動力將由LCD轉向路燈，因此，下游的億光成長動能應會高於上游的晶電。