亞洲區商品 勝率高
2015-10-15 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
統計顯示，亞洲高收益債券殖利率超過7.5%時進場，持有一年的虧損機率為零。市場人士指出，在全球高收益債券中，除看好亞洲以外，美國高收益債券也是看好標的。
野村投信固定收益部主管謝芝朕（Tse Chern Chia）指出，2002年以來，亞洲高收益債券殖利率只要高於7.5%，持有滿一年的賺錢機率為百分之百。
謝芝朕說，現在亞洲高收益債券的殖利率達8%，依歷史經驗，只要投資滿一年，賺錢機率也是百分百，而且中位數報酬率可達19.5%。謝芝朕表示，歷史雖然不會重演，但總會相似。從歷史經驗來看，美元將持續強勢，一直到2017年年中或年底，未來仍有10%到15% 的升值空間。
野村統計顯示，從1978年10月以來，美元貿易加權指數的多頭循環平均是6.5年，空頭循環則是十年。這波美元低點出現在2011年8月，多頭已持續四年二個月，美元已升值32.7%。依歷史經驗來看，美元多頭循環仍未結束，應該還有約兩年的強勢時期。
再從美元實質有效匯率指數（REER）來看，謝芝朕指出，美元價格現在不便宜，但仍合理，目前的REER只比40年均價高出2.3%。美元強勢，但美國聯邦準備理事會（Fed）不會立即升息，市場預估12月的升息機率已降到30%。謝芝朕強調，即使升息，速度也不會太快，有利高收益債券等資產。
謝芝朕表示，1998年以來，高收益債券就沒有連續兩年負報酬。只要有一年表現弱，次年就會有不錯的報酬率。今年以來，高收益債券
表現不佳，預期有反彈。
在所有高收益債券中，野村投信最看好美國及亞洲高收益債券。美國有基本面支撐，亞洲高收益債券則享有較高的殖利率。歐洲高收益債券雖然有量化寬鬆（QE）支撐，但投資價值不如亞洲高收益債券。
謝芝朕7月才上任，他是野村投信從新加坡挖角來的國際人才，有15年以上的工作經驗，曾在新加坡大華資產管理擔任亞洲固定收益主管、瑞士信貸擔經濟分析師。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）指出，野村投信在台灣建構全球投資團隊，包括量化團隊，謝芝朕加入後，將進一步整合投研團隊，打造符合投資人需求的固定收益產品。