點心債飄香 人氣回籠
2015-10-23經濟日報 記者溫子玉／台北報導
人行、農行發債獲超額認購 顯示市場回溫 專家喊買點到了
經歷10月以來一波漲勢後，中國股市本周再現震盪，法人建議，不妨同時將中國債納入資產配置，降低波動度。
法人指出，在中國債部分，值得注意的是以人民幣計價的點心債，經歷人民幣8月中間價改革後，最近買氣再起，中國建設銀行、中國人民銀行、農行最近發債情況來看，獲得4.5到9倍的超額認購，是中國債市回溫的重要參考指標。
中國國家主席習近平出訪英國期間，中英雙方再傳出金融市場合作好消息：人行宣布10月20日成功在倫敦發行人民幣50億元的1年期國債，票面利率3.1%，最終認購金額合計高達300億元，超額認購達五倍。
保德信中國好時平衡基金經理人徐建華分析，人行一發債，短時間內就獲得數倍的超額認購，不難看出投資人對人民幣計價債券的認同度仍高；而且就在10月12日，中國四大銀行之一的建設銀行也在倫敦發行人民幣計價債券，超額認購達4.5倍，可見人民幣8月中間價改革後，市場對人民幣的後市並不看淡。
永豐中國高收債券基金經理人李明翰則是指出，中國央行正在為加入 SDR持續努力，並加速推進外匯市場的對外開放。繼先前允許境外央行類機構進入中國銀行間外匯市場後，擬於近期延長銀行間外匯交易時間至23：30，預期這項新措施將使中國銀行間外匯交易市場包含歐洲交易時段，方便更多境外參與者進入，後市發展可期。
徐建華進一步分析，投資者布局點心債的主要目的，是獲取人民幣的升值機會，不過，8月中旬中國人民銀行對匯價進行中間價改革，人民幣補跌，連帶拖累點心債價格出現近四年最大的波段跌幅，回顧歷史，點心債修正逾2%後，往往是波段低點，人民幣續貶空間有限，換句話說，點心債逢低承接的買點已經來臨。
點心債平均存續期間僅約2.6年，兆豐國際全球債券組合基金經理人周佑侖表示，這遠低於美國及歐洲的高收益債。他指出，未來如若人民幣供給不斷增加，加上利率仍可望下調，點心債成為去化人民幣的最佳標的，指數仍有上漲空間。
投資建議部位，徐建華則表示，展望中長線，國人不妨以「股四債六」的黃金比例降低投資組合的波動度，運用中國股債組合與其他全球資產間「相關性低」的特性，分散投資風險。