中國高收債 看好
2015-10-23 經濟日報 記者張晟豪／台北報導
8月底以來HSBC離岸人民幣高收益債指數出現了3.8%的反彈，JACI亞洲高收益債指數也上漲2.7%，在中國貨幣持續寬鬆與政策作多下，法人看好中國高收益債後市，但仍須注意潛在風險。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示，8月底以來人民幣匯價走穩，整體高收益債券搶眼，近期中國國家發展和改革委員會宣布，降低住房轉讓手續費等12項行政事業性收費標準，有利房地產市場成交，在資金寬鬆與房地產持續好轉推動下，期待中國高收益債未來表現。
陳勇徵指出，這次中期借貸便利操作（MLF）釋放短期資金，主要在平穩資金面需求，預期基礎貨幣缺口不小，往後仍有必要調降存準率，在資金持續寬鬆環境下，降息加上低通膨疑慮為債券投資提供好時點。
陳勇徵並認為，目前中國政策做多明確，房市提振力道可望持續，配合10月推出的降低住房轉讓手續費等政策，以及低利率寬鬆環境，使房地產平穩回升。預期政策扶持力度將持續加大，有利房地產債市，推動中國債券市場後續走勢。
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，中國債市受惠房市好轉、人民幣匯率波動趨穩，同時中國央行祭出降息降准等相關措施維持市場流動穩定，近期中國債券可隨著國際信用債市回穩。目前多數境外人民幣券種殖利率已相當有吸引力，只是須留意人民幣雙向波動加大，以及美國升息仍將影響全球貨幣波動，建議搭配匯率避險操作。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君也分析，儘管政策帶動且市場資金寬鬆，但中國房市沒有明顯的往上訊號，使中國高收益債券仍有下檔風險，目前不建議重押。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷則認為，中國境內與離岸人民幣債券較不易受國際債市影響，加上債券有定期債息作後盾，以及人民幣債券相對國際債市具有波動較低、收益較佳特性，如果能加入資產配置投資布局，應該可以協助投資人避險。