美成長股 帶勁
2015-10-28經濟日報 記者張瀞文／台北報導
美國股市已走了數年多頭行情，投資人擔心股價已高。市場人士認為，美股不再便宜，但仍能找到高品質的成長股，也就是企業獲利成長力道長期優於大盤的個股。
聯博聚焦全球成長股票投資團隊投資長菲爾普斯（Mark Phelps）昨（27）日來台指出，由於擔心升息及中國大陸經濟等因素，美股在8月恐慌下跌，但回檔修正幅度仍然合理。
菲爾普斯說，美股不再便宜，但也不貴，目前本益比約16倍，仍低於長期平均值16.5倍。而且，美國經濟仍有穩固的基礎，預估經濟成長率可達2.5%到3%。
雖然美國聯邦準備理事會（Fed）何時升息的消息持續干擾市場，但菲爾普斯認為，Fed這次要升息，並非壓抑經濟成長動能。
而且，依歷史經驗，在利率上揚階段，股市表現通常不錯。不過，美股也已上漲數年，選股才是重點。
菲爾普斯分析，有三大力量可以推動股價。過去三年，美股是靠本益比重新評價來驅動，但現在這個力道已減弱，股市的上漲動能來自於股息及獲利。
菲爾普斯說，企業手上的自由現金高，許多用來提高股東權益報酬率（ROE），不論是配發現金股利或是回購自家股票，都受到市場的肯定，股價也隨之上揚。
不過，菲爾普斯認為，長期來看，由於經濟成長趨緩，獲利能夠持續成長的企業最有機會領先大盤，這也是投資人應該長期布局的焦點。
聯博統計，從1979年以來，在市值前1，000大的美國企業中，一年獲利成長率大於10%的公司有360家，連續三年獲利成長率大於10%的公司剩下79家，連續五年的更只剩下23家。
菲爾普斯指出，連續多年獲利突出的企業並不好找，但這樣的企業平均每年的超額報酬率（打敗S&P 500指數）可達2.7%，經過長期累積下來的績效十分可觀。
聯博聚焦美國股票基金就是這樣精選高成長企業。菲爾普斯說，這檔基金的持股通常不超過20檔，市值超過30億美元，未來五年的獲利成長率全都超過一成，而且進入門檻高、占主導地位或自然而然形成獨占、財務狀況穩健、會計制度嚴謹，這才是高品質的成長型企業。