能源高收債 長線有升機
2015-11-11 經濟日報 溫子玉
市場原本看淡的第3季美國能源企業財報，帶來意外的驚喜，高達77%的企業盈餘結果優於預期，且艾克森美孚、雪弗龍、Total等大型綜合能源商宣布維持往年的股利分派水準，為能源產業注入一股強心針，激勵史坦普能源股指數第4季以來強勁彈升14.1%，大幅領先史坦普500指數的9.5%漲幅。
法人指出，大型能源企業有足夠的能力與韌性，透過積極刪減資本支出與成本控制，維繫盈餘成長並降低債務支出，近期油價雖仍處在低檔震盪，但能源股的最差情境已經過去，目前正是逢低布局的時機。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人艾德華．波克，日前接受《華爾街日報》專訪指出，能源產業的評價遭受市場低估，反應了最壞的狀況，然而許多大型能源股具備降低成本結構的彈性、擁有充足的流動性與籌資能力，應可度過低油價帶來的挑戰。目前該基金在能源產業的配置約占兩成，當市場信心回籠，驅動油價回升，將有機會從能源股反彈的走勢中獲益。
追蹤能源股本波低點反彈以來，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅達6.2%，明顯優於其他平衡基金表現。
上一波能源股低點反彈期間，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金亦以7.1%報酬率、維持領先地位。
雖然短期油價易隨消息面起舞，但能源前景已不再全面看空，渣打、法國興業、瑞信等券商的態度已紛從中立轉為樂觀。
瑞士信貸更直指油價的最差狀況已過去，包括原油需求已經回穩，非OPEC國家產能觸頂下滑，沙國已達到遏阻新對手進場的目的，激勵市場醞釀翻轉向上訊號。
銀行財富管理中心表示，鑒於能源股指數已回測至2011年低點，並對大盤折價超過四成，凸顯評價面的吸引力，目前正是建立長期投資部位的時候。
投資人不妨透過側重能源資產的高收益債基金或是平衡型基金，以單筆低點布局或採定期定額方式介入，迎接能源市場的長線回升契機。