歐洲高收債 四優勢護體
2015-11-24 經濟日報 記者溫子玉／台北報導
1、信評佳 2、存續期低 3、資金動能強 4、對能源及基本金屬曝險低
雖受到市場諸多逆風消息影響，但法人仍看好整體歐洲後市發展，除歐股外，雖歐洲高收益債的評價面雖不算便宜，但歐洲高收益債具備平均債信評等較佳等四大優勢，不失作為另一較為穩健的固定收益產品選擇。
法人指出，歐高收除了債信評等較佳，還有存續期間較低，擁有較強健的資金動能、對能源及基本金屬的曝險比重較低等其他優勢。富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，受到中國經濟轉型、新興國家動能趨緩，以及西班牙選舉、希臘財政改革、歐洲難民潮等議題可能為歐洲帶來逆風，不過長期來看，許多歐元區國家的財政政策限制逐步放寬、短期通膨率仍遠低於政策目標，都有利於歐洲央行執行寬鬆措施，歐元區經濟與企業應有能力度過短期挑戰。
皮耶羅．蒙特也指出，國際資金回流歐洲市場，締造歐洲高收益債市數年來強勁的資金行情，歐洲高收益債已是第四年領漲各區域高收益債市，2012年以來的累計漲幅已達51%，他持續看好歐洲高收益債券表現。
野村鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻則表示，歐洲高收益債基本面出現改善，槓桿比率來到高點，未再惡化，利息覆蓋率也提升並高於長期平均，此外，BB評等發債量增加，CCC評等發債量減少，整體發債品質提高。
郭臻臻說統計資料也顯示，近期歐洲高收益債債資金流向逆轉為淨流入，總計10月淨流入15.08億歐元，占整體歐洲高收益債基金規模3%，1至10月則是淨流入75.2億歐元，占整體規模的12.5%，顯示市場看好歐洲高收益債後市。
至於歐股方面，永豐主流品牌基金經理人羅嘉德分析，由技術面來看，歐股回檔整理近六個月，本周開始季線逐漸翻揚成為下檔支撐。此外歐元區10月綜合PMI回升，且多數國家10月新出口訂單都出現成長，是四個月來表現最佳的。
羅嘉德認為，一旦歐元貶勢結束，預期歐洲企業公布的業績將令市場驚豔。基本面、資金面、技術面多管齊下，有望再推升歐股股價，預期大型股將受惠最大。歐股若再出現回測，建議可樂觀看待。