亞洲股債 明年潛利大
2015-11-26經濟日報 記者張瀞文／台北報導
安本資產管理公司昨（25）日發布2016年股債市投資展望，認為美國聯邦準備理事會（Fed）未來一年將升息四、五次，明年金融市場波動會大於今年，但也創造出投資機會。
安本資產管理集團亞太債券主管羅致奎（Victor Rodriguez）表示，到明年底之前，預期Fed會升息四到五次，聯邦基金利率應該會從零調高到1%到1.25%。
羅致奎說，由於石油價格偏低，即使經濟恢復增長，也有助壓抑通貨膨脹升溫。考慮到目前石油供應過剩，成本優勢很可能持續一段時間。不過，由於美國負債沉重，經濟無可避免對利率相當敏感。
安本亞洲股票團隊資深投資經理唐健（James Thom）表示，未來一年，亞股面對的最大挑戰是盈餘表現。從另一個角度來看，這將促使企業更審慎管理資產負債表，發放現金股利給股東。愈來愈多亞洲企業買回庫藏股，而且並非靠舉債來籌資。
唐健指出，亞股另一優勢就是便宜。相對於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數，MSCI亞太不含日本指數折價20%到25%之多。相對於亞股本身的十年歷史平均值，目前的亞股股價也偏低。
安本強調由下而上選股，最看好有競爭力的印度企業。唐健指出，印度的國營銀行壞帳問題嚴重，為民營銀行獲利優，市占率也快速上揚，從五年前的20%擴大到現在的30%，未來10年更預估增加到50%。
唐健表示，雖然中國大陸經濟成長放緩，但也有一些民間企業有不錯的成長表現。而且，大陸的服務業占國內生產毛額（GDP）比重已達55%，未來還會上揚，投資機會多。
市場預期印度今年GDP成長率會超過大陸，安本亞洲債券團隊資深投資經理艾肯斯（Kenneth Akintewe）認為，其實兩大經濟體的總經數字都不是太可信，重點在於個別企業的競爭力。
艾肯斯說，在亞債中最看好印度及大陸。印度債的收益率可達8%，但波動也有7%到8%，不過貨幣未來有反彈空間；大陸的國內債市流動性佳，波動率只有3%到4%。印尼公債價格大跌，貨幣大貶值，出現十年一次的投資機會。