歐洲可轉債 伺機加碼
2015-11-26經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
2016年全球投資展望，股優於債，愛德蒙得洛希爾資產管理股債都最看好歐洲市場，尤其是歐洲高收益債。此外，由於明年市場波動仍劇烈，也建議加碼跟漲抗跌的可轉債，降低資產波動度。
愛德蒙得洛希爾資產管理投資長Philippe Uzan指出，明年投資展望仍是股優於債，成熟市場的表現會比今年好，新興市場方面，印度維持穩定，中國大陸經濟則趨緩，仍不看好俄羅斯、巴西。Philippe最看好歐洲市場，歐洲經濟有明顯好轉，歐洲央行仍會有更多的刺激政策，在降息、增加購債規模，或是延長QE時間上，將會擇一執行。
2016年波動度還是會很大，歐洲高收益債波動有限，又提供約5%的誘人收益。另外，也建議投資人適度配置跟漲抗跌，且對利率波動較不敏感的可轉債，降低波動度並爭取較佳的收益。
Philippe認為，巴黎恐怖攻擊並不會衝擊歐洲經濟，鑑於類似攻擊事件在事發幾天後都未有，或僅有些微影響。歐洲央行傾向進一步擴大刺激性經濟政策，針對歐盟經濟，在國家內需支撐、信用創造改善和貨幣寬鬆政策之下，自2014年開始的景氣循環將迎來顯著正向表現。
此外，歐洲央行與美國聯準會（Fed）政策上的分歧，將使歐元兌美元將維持區間1.0至1.05相對低的水準，然而經常帳餘額及經濟成長，將使歐元避免再次大幅貶值。
Philippe預測2015年12月Fed將升息25個百分點，2016年不確定性仍然很高，今年9月發布的聯邦公開市場委員會（FOMC）表決結果即顯示，聯準會本身成員間就有嚴重的意見紛歧。
一方面失業率相對低且有望持續改善，金融市場波動自8月激升以來也有顯著降低；另一方面，核心通貨膨脹相較於先前擴張階段仍低。此外，不斷擴大的信用利差和貨幣升值已逐漸成為美國經濟成長的阻力。