美高收債 抗升息利器
2015-12-07經濟日報 記者溫子玉／台北報導

市場預期，美國聯準會（Fed）升息機率提升；法人指出，美國傾向採取循序漸進模式引導利率正常化，若真正步入升息，可望淡化對股債市的影響程度，投資人可順應趨勢，增持對利率敏感度低的債券類別及美元資產為主，掌握升息下的投資脈動。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯指出，此次景氣動能相對溫和，預期Fed會以循序漸進方式，讓利率逐步回歸正常化。
聯邦基金利率的中位數預估，也由原先的1.85%降為9月預估的1.37%，伯恩斯表示，此意味明年Fed約有3碼至4碼的升息空間，幅度相對有限，應不致於對具景氣連動性的利差型債市造成太大影響。
保德信好時債組合基金經理人方奕翔分析，從過去三次升息經驗顯示，高收益債可有效抵禦升息，且目前的利差高於過去升息前水準，更支持升息階段利差縮窄。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，美國經濟仍處復甦階段，加上升息幅度有限，有些分析師預期美國公司債仍有不錯的表現。但張俊逸指出，今年美國公債收益率攀升後，可能增加公司的借貸成本，降低發行鉅額公司債的意願，加上低油價也減少能源公司增資本設備及融資需求，可能影響今年的發債量，因此美國高收益債布局仍須注意。
在投資建議上，方奕翔說，以地區別來切入，歐洲公司在歐債危機後持續去槓桿，因此看好歐洲企業債，預料歐債下檔空間應有限，投資人可伺機布局價值面具吸引力的歐洲債券。
至於新興市場部位，他說，成長動能有望回升，有利新興市場貨幣及債券價格上漲，配置上以基本面較佳的亞洲為首選。