歷史經驗／美升息 日股比美股更樂2015-12-10 14:56:06 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
美國經濟復甦明確，即將步入升息循環，與美國外銷貿易連動密切的日本經濟，也可望逐步增溫，最新公布的日本第3季GDP終值上修至1%，有望推升日本股市走揚。
根據Bloomberg統計自1986年以來，美國共計有五波升息循環，象徵美股的S&P500指數於升息期間的平均表現為上揚11.1%，日股代表的東証一部指數和日經225指數表現更優，平均漲幅分別達17.6%和16.1%，美國升息反映的景氣上行將嘉惠日本經濟與日股表現。
野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，日銀近期雖未大動作進行QQE，但政策性利多不斷，除了宣布將提高基本薪資3%，並針對日本企業稅全面調降拍板定案，自新財年起，企業稅率將從目前的32.11%下調至29.97%，提前下調稅率展現對加薪及資本支出的強烈支持，同時宣布刺激經濟的追加預算可望上看3.5兆日圓，積極往經濟成長率3%邁進。
雖然目前金融市場普遍擔心升息影響與升息後的股市表現，但根據Bloomberg統計自1986年迄今，聯準會曾啟動過五波升息循環，初次升息當月的美股多以下跌作收，之後走勢漸入佳境，標普500指數五波升息期間的平均漲幅有11.1%；反觀東証一部指數五波升息期間的平均漲幅更有17.6%，日股的表現均優於美股。
黃尚婷指出，日股在過去五波升息循環中的表現超越美股，與其經濟體以外銷出口至歐美為主的特性相關，因此經濟表現與股市走勢與歐美較為貼近；甚至因位處亞洲而獲得新興市場財。日企年初至今獲利上修幅度領先全球，企業財報連續12季超乎市場預期，預估未來兩個財年度的盈餘成長可達雙位數，分別有17%及13%。
除了跟上歐美經濟復甦步伐，黃尚婷認為，日本股市這次再崛起仰賴強勢安倍政權支持，安倍上任後射出經濟三箭，讓日股翻倍漲，並有望成為日本40年來任期最長首相，最有能力與時間進行經濟復甦政策，加上日銀行長黑田不達通膨目標2%不罷手寬鬆的宣示；財金政策加持對日股中長期走勢更有利。聯合晚報提供