歐亞高收債 帶勁
2015-12-23經濟日報 記者朱美宙／台北報導
瑞銀投信昨（22）日發表2016年投資展望指出，在美國正式進入升息循環後，金融市場波動恐會放大，可加碼美股與陸股；債市看好歐洲高收益債與亞洲高收益債；新興市場唯有看中國大陸臉色。
瑞銀投信投資部主管張繼文指出，美國的零利率政策因這次升息正式結束後，明年最多可升息4碼；現階段市場則普遍預期升息2碼至3碼，確切幅度端視經濟數據而定。不過，聯準會升息確立去除了不確定風險，有利於風險性資產表現，建議優先加碼成熟市場股市。
目前，MSCI全球指數本益比是16.6倍、長期平均是17.6倍，2000年還曾高達30.6倍，新興市場本益比更在十倍以下，瑞銀投信因此認為，股市還有上漲的空間。
美股方面，張繼文表示，美股牛市已連走七年，中間未曾出現20%以上的修正，已創下二次大戰以來最長的牛市紀錄。張繼文強調，不論從經濟衰退、央行大幅升息或股市泡沫化等角度來看，都不致讓美股有大回檔的變數。瑞銀財富管理也看好2016年的股市表現，尤其是美股表現。
2016年的一大變數是油價。瑞銀投信認為，2016上半年的原物料價格偏空，布侖特原油未來三個月可能下探30美元，但下半年在供需逐漸平衡後，原油價格將逐步展開反彈，有機會上看60美元，全年將成「V型」走勢。
關於新興市場股市，張繼文表示，中國大陸的投資風險將會降低，H股的股市評價深具吸引力，中國大陸將是新興市場的領頭羊。瑞銀財富管理預期，中國大陸明後兩年經濟成長分別走緩至6.2%與5.8%，但不會出現硬著陸，可以加碼中國股票。
至於其他新興市場，瑞銀認為，儘管新興市場走勢可能已接近循環底部，但背後許多不利因素仍存在，且新經濟成長引擎尚未萌芽，熱潮難再重現，所幸，由於企業獲利可望出現2%至6%的成長，已從減碼建議升等至中立，不需要再殺低持股。