歷史經驗 日股Q1最亮眼
2016-01-06經濟日報 記者趙于萱／台北報導
2016年開春全球市場不平靜，黑天鵝浮現，不過觀察近十年各市場表現，日股有望成為第1季的「抗震」英雄。由於作帳行情和回購庫藏股加持，統計顯示，2004年來日本東證一部指數各季平均報酬以第1季最亮眼，達11.31％，不但勝過第2、3季平盤上下或下跌趨勢，也遠優於第4季的6.98％。
全球資本市場2016年開市均處於激烈震盪，但按照過去經驗，亞太市場中日本在第1季可望相對穩健，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，日本企業的年報結算時間落在第1季，不同於其他國家，伴隨企業年報結算帶動作帳行情，日股首季的旺季效應一向明顯。以近十年資料為例，第1季通常是日股全年報酬最佳時點，報酬率超過一成，進一步拉到近五年來看，東證一部平均上漲幅度也有7.27％，表現亮眼。
除了作帳行情加持，水澤祥一指出，根據過去五年日本企業實施庫藏股的情況來看，每年第2季是庫藏股回購旺季，利於資金面題材，有望帶動日股在首季提前加溫；且日本企業目前握有現金比重居全球主要國家之冠，高達44％，較第二名的德國高出17個百分點，滿手現金有利企業回購庫藏股，推升日股走揚。
針對近期波動，野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，美國聯準會升息後緊接著原物料大跌，市場風險升高導致日股動盪，但2015年東證一部年度漲幅仍達9.9％，連續四年上漲，且全年日股淨流入金額較2014年成長三倍，備受外資青睞，預估2016年日股將延續去年基本面支撐的漲勢，7月參議院舉行選舉前則有政策利多可期。