投資高收債 慎選標的
2016-01-14經濟日報 記者張瀞文／台北報導
今年以來，全球股市大震盪，債市也沒有因此受惠，資金流出主要債券型基金。不過，基金業者認為，全球利率仍低，信用債需求大，加上之前價格修正，後市看好，但仍要小心波動。
EPFR統計顯示，油價跌跌不休，拖累能源高收益債表現，高收益債券基金已連續失血三周。投資等級債券基金則受到美國升息的直接衝擊，已連續五周失血。
摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）分析，高收益債向來與美國經濟正向連動，對美債利率敏感度相對低，波動又較股市來得低。眼見利率回歸正常化趨勢不變，高收益債券基金的賣壓已顯著收斂。
艾略特指出，高收益債並未走入空頭，只是產業走勢分歧。
受累於原油市場供需嚴重失衡，能源類高收益債券表現欠佳，拖累整體高收益債表現。因此，投資高收債基金，應該盡量避開CCC級債券或是能源及礦業較高的基金，才可以安心享受收益。
施羅德投信去年對高收益債券看法保守，目前已轉為中立，主要是價格修正後，殖利率變高，但違約率仍處低點，具投資價值。不過，仍需慎選投資標的。
聯博固定收益團隊投資長裴博思（Douglas J. Peebles）則指出，在2016年要掌握債市的動向並不容易，但不表示投資人就應該對債券敬而遠之，尤其目前美國高收益債券市場的投資評價，已是2011年底至今的最低水準，有更多可以主動出擊的投資機會。
裴博思指出，長期來說，高收益債券提供類似股票的報酬率，但波動性卻較低，而且與利率並無高度相關性。
至於新興市場債券，法巴百利達亞洲（日本除外）債券基金經理人黃儀真（Adeline Ng）表示，雖然美國升息可能造成資金撤出新興債市，但未必衝擊亞太債市，尤其這次美國將緩慢升息，且歐元區和其他央行都仍在降息或量化寬鬆（QE），全球資金依然寬鬆，有利亞債。