3高3低干擾 多元資產抗震
2016-01-14 14:58:07 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
聯合晚報提供
2016開市春寒料峭，人民幣、油價震盪衝擊風險性資產，摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，資產多元化且動態佈局、及主動積極管理將愈發重要，建議投資人資產配置應採取更靈活的多空操作策略來對抗震盪，並以追求絕對報酬為目標，來同步掌握多空交雜帶來的投資機會。
許長泰強調，面對「三高」—市場波動加劇、資金流動性充沛、美元走強等，搭配「三低」—全球經濟成長、通膨及商品價格處於低谷的投資大環境，可預見2016年全球投資環境將滿布挑戰。檢視全球PMI製造業指數、工業產出與貿易餘額等數據觀察，許長泰表示，全球經濟基本面並未大幅惡化，全球經濟在震盪裡仍有穩健增長的跡象。
許長泰說明，美國政策將傾向緩步升息，加上歐元區、日本依舊須仰賴QE振興經濟，經濟成長放緩的新興國家，貨幣政策轉向寬鬆，多數國家貨幣政策與美國脫勾，全球央行貨幣政策分歧，金融市場波動在所難免，回顧過去10年多空，多重資產、多元化投資組合的表現處於中間，顯示投資布局多元分散能有效抗震。
反觀新興市場，許長泰表示，中國儘管服務業及消費雙雙上揚，但仍面臨製造業放緩的壓力；商品出口國短期內不太可能擺脫目前的低價困境，而商品消費國將可坐收廉價原物料帶來的漁翁之利。
即使隨著利率回歸正常化，以及估值上升，債券預期絕對報酬也跟著下滑，不若以往，但許長泰認為，資金環境持續寬鬆，追求收益趨勢不變，債券仍有表現空間。將債券納入資產配置，可提高投資組合穩定度，因此，建議投資人現階段應核心布局多重資產來獲取穩定回報。
許長泰強調，全球經濟2016年有望可觀增長，股票將繼續是整體投資組合的重要報酬來源，特別是歐日兩市場，不僅景氣能見度較高，估值和此波牛市漲幅均較美股來得低，加上寬鬆貨幣政策支持下，後續股市表現深具成長潛力。