消費股獲利佳 伺機布局
2016-01-22經濟日報 記者王奐敏／台北報導
全球金融市場「黑天鵝」滿天飛，2016年投資除了追求報酬，更要兼顧風險。復華投信表示，消費類股具有高報酬風險比的特性，將是布局全球股市產業不可或缺的標的。
復華投信指出，夏普指數（Sharpe Ratio）常用來當作衡量風險與報酬的基金績效評價標準化指標，當數值愈高，代表這檔基金在同樣的風險程度下，所能獲得報酬愈高。根據Bloomberg統計，過去十年MSCI十大產業類別夏普指數數據中，以核心消費產業最高達0.75；選擇性消費產業0.44也排名第三高；能源及原物料則墊底。
本周IMF再度下修2016年全球經濟成長率預期，從3.6%降至3.4%。復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不論景氣好或壞，民生必需品等核心消費產業有一定的基本盤，產業變動性小，獲利能力相對佳且現金流充足，提供優良投資性，此外，在景氣復甦回溫的過程中，汽車、精品等選擇性消費更直接受惠，長期下來使得消費類股報酬／風險比表現優異，也讓消費類股漲多跌少。
彭博資訊統計，上周MSCI核心消費類股下跌1.6%，相對較世界指數跌幅2.6%抗跌。蓋欣聖分析，全球股市近期受陸股及油價持續重挫、經濟數據不佳等影響走弱，資金湧向避險資產，包含必需品消費、REITs及黃金等資產類別表現抗跌，預期消費類股表現仍將相對優於大盤。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，全球經濟復甦帶動消費者信心回溫，觀察全球消費者行為，著重購買便利性與商品價格，投資人可選擇投資新店鋪第一年產生的報酬可回收開店相關投資額的企業。
安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，隨歐美經濟緩步復甦，薪資與就業情況持續改善，帶動內需消費產業成長，尤其是具有創新技術與競爭優勢產品的公司可持續創造成長動能，其中必需消費、健康照護、資訊科技等產業，即不受景氣循環影響。
閱報秘書／夏普指數
夏普指數（Sharpe Ratio）是指「每一單位風險下的超額報酬」，由諾貝爾獎經濟學獎得主William Sharpe博士所研究出的，計算方式是將基金在某一期間的報酬率減去在此期間無風險報酬率（例如定存利率），再除以該基金在此期間的標準差。夏普值愈高，表示基金在考慮風險因素後的超額報酬愈高，為投資成效較佳的基金；較低則代表每單位風險下超額報酬較低，投資成效較不理想。