新興投資級債 熱起來
2016-02-18經濟日報 記者趙于萱／台北報導
全球經濟成長疲軟，近期繼日本央行實施負利率後，美國聯準會（Fed）宣布緩慢升息，歐洲、中國央行也傳出可能擴大量化寬鬆政策。法人認為，隨避險情緒居高不下，未來全球再度湧現熱錢，有機會轉入基本面穩健的新興市場，並以低波動的投資等級債優先受到青睞。
根據EPRF統計，目前全球投資等級債已轉為淨流入4.7億美元，多數資金擁抱歐美等成熟市場的政府公債，使各大公債殖利率不斷破底。相較之下，尚未受到資金大幅流入的新興市場投資等級債市，仍擁有較高的殖利率，在今年亞洲和中歐等部分國家的經濟成長及企業營收持續改善，未來可望吸引資金進駐。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，全球主要央行維持寬鬆政策的前景明確，除了歐洲央行前日宣布不排除採取更多措施提振經濟，今年3月擴大量化寬鬆的機率上升。另外，中國人行也發布2015年第4季貨幣政策執行報告，指出人行會繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度。市場熱錢再度吹響號角，債市勢必受惠，現階段具有較高收益報酬的新興債市可能受青睞。
陳勇徵指出，新興市場主權債和公司債殖利率約在6.9%、6.5%水準，不但高於歐美投資級債殖利率，也偏離過去五年平均的5.7%％、5.5%，利差收斂空間豐厚。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君則表示，總體經濟表現是債市投資的觀察重點，新興市場由於去年基期普遍偏低，今年相對有表現機會。如扣除深受原料價格影響的拉美和東歐企業，多數新興國家的企業營收都有個位數，甚至雙位數成長，政策面並有中國、印度等大國推行消費升級和製造轉型等利多，使新興債市表現可期。
第一金投信固定收益部主管劉蓓珊指出，近期部分新興國家貨幣受惠弱勢美元出現短多格局，投資當地幣計價債券雖可創造較高報酬，但風險也高。