國際熱軋觸底後具反彈契機，熱軋可望站上500美元/噸的價位。
鋼胚價格逐季下滑，3Q09將為2009年季獲利高點。
預估中鴻2009年稅後虧損17.6億元，稅後EPS -1.06元。國際鋼價持續看漲，以2009年底每股淨值6.2元為計算基礎，投資建議維持買進，目標價PBR2.6X。
營運分析
產業展望
原料談判確立，成本將支撐鋼價不墜。以鐵礦砂跌幅35%、煤炭跌幅60%計算，則高爐廠適用於新約原料的成本線約440美元/噸，以鋼廠合理反映的利潤約50~60美元/噸評估，國際熱軋觸底後具反彈契機，熱軋可望站上500美元/噸的價位。
國際熱軋報價
資料來源:聯合鋼鐵網
07/2009盤價可望續調漲1000台幣/噸
中鴻06/2009熱軋報價約1.5萬台幣/噸，相較於中鋼07~08/2009盤價的1.63萬為低，預估07/2009盤價可望持續調漲，調漲幅度至少為1,000新台幣/噸。
鋼胚成本逐季下滑
目前每月向和歌山提15萬噸的鋼胚，鋼胚成本採每季訂價，會較國際鋼價遞延一季反映，因國際鋼價至1H09皆維持下跌趨勢，預估鋼胚成本逐季下滑效應將反映至3Q09，預估3Q09鋼胚成本約300~350美元/噸、4Q09鋼胚成本約370~400美元/噸。
3Q09將為2009年季獲利高點
下游需求回溫，05/2009銷量突破20萬噸至22~23萬噸，06/2009銷量可望持續攀升。2Q09因鋼胚成本相對售價仍高，預估單季稅後虧損7.56億元，稅後EPS-0.45元。在高價庫存陸續去化完畢、以及鋼胚成本下滑等因素影響，3Q09可望由虧轉盈，預估單季稅後獲利11.83億元，稅後EPS 0.71元。4Q09因鋼胚成本將反映前季鋼價的上漲而增加，導致獲利將較3Q09下滑，預估4Q09稅後獲利6.81億元，稅後EPS 0.41元；整體而言，3Q09將成為2009年季獲利高點。
獲利預估及投資建議
預估中鴻2009年稅後虧損17.6億元，稅後EPS -1.06元。國際鋼價持續看漲，以2009年底每股淨值6.2元為計算基礎，投資建議維持買進，目標價PBR2.6X。
PBR走勢圖
資料來源：IBTS
單位：佰萬元
簡明合併損益表
資料來源：IBTS
訊息揭露及說明
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投資評等說明
評等隱含報酬率空間
強力買進> 50%
買進30%~50%
區間操作預期股價波動區間 < 30%
觀望建議降低持股
近期股價將呈持平走勢
無法由基本面給予合理評等