富坦天然資源基金 強彈
2016-03-28經濟日報 張晟豪

油價上演大驚奇，美國聯準會（Fed）會後聲明偏向鴿派，弱化美元指數，加上石油輸出國組織與俄羅斯等主要原油產出國將於4月17日在卡達杜哈舉行凍產協商，支持凍產的產油國達到15個，總產油量占全球產出73%，推升油價波段漲幅逼近六成。雖然油價飆高後，賣壓開始浮現，但法人對油價後市還是偏多以對。
銀行財富管理中心指出，油價漲高後，短線不免有獲利了結壓力，但考量伊朗以外的OPEC國家增產能力有限，且當前油價在低位，美國頁岩油商將持續減產，若全球經濟維持溫和成長態勢，預估今年含伊朗出口的原油供給成長，還是可被新增的每日100多萬桶需求吸收大部分，在年底前，原油市場可能僅會小幅供過於求，年底時油價可能向每桶45美元至50美元靠攏。
根據理柏資訊統計，今年以來境外能源股票型基金績效多數翻正，新台幣計價平均上漲0.62%，讓基金投資人走出虧損的陰霾；其中富蘭克林坦伯頓天然資源基金上漲5.46%、表現最佳，且能源股自1月低點以來，該檔基金反彈幅度達26.3%，在同類型基金高居第一。
理財專家指出，石化產業是廣泛產業鏈的集合體，子行業眾多，包括探勘與開採、煉製、鑽探、行銷、倉儲、設備與服務等，也包括上中下游統包的綜合石油業者，以與油價的敏感性來看，是以探勘與生產業者與油價敏感度最大，跟油價走勢幾乎同進退；再來是設備與服務廠商，因為當油價一漲，有機會啟動更多油井，設備業者就會受惠。
以配置來看，富蘭克林坦伯頓天然資源基金在探勘與生產股布局近四成，在設備與服務產業的持股二成，在同業基金中屬於偏積極的配置，該基金過去五年與油價的連動性多在七至八成之間。
法人強調，以股價淨值比來看，能源股平均還在歷史低檔水準，評價面偏低，能源股仍有反彈空間，而且部分財務與技術結構不良的能源企業正退出市場，具備穩健的資產負債表、充裕的現金流量、低債務比的能源商，將在淘汰賽後勝出，獲取更多的市場份額，市場實力更加茁壯，因此當前正是投資人找尋能源企業長期投資標的時刻。