歐洲高收益債 長線走俏
2016-04-06經濟日報 記者張瀞文／台北報導
在低利率或負利率時代，投資人對於收益的需求特別強烈。基金業者指出，歐洲高收益債券的長期報酬率佳，且違約率仍低，債權保護仍佳，波動又低於股票，可考慮納入投資組合。
安本亞洲區業務發展部董事安斯岱（Donald Amstad，見圖）上周來台時指出，從去年10月他訪台這半年來，全球政治風險大為提高，波動也大幅上揚，更難預測金融市場未來半年到一年的走勢。安斯岱說，在政治風險方面，半年來，美國總統大選不確定性提高，歐洲出現冷戰時的氣氛；德國總理梅克爾一年後是否仍是總理也很難說；英國有脫歐的議題；歐洲整體面臨難民問題與恐怖攻擊陰影；中國內部進行整肅，對外則與南海鄰國的關係變得緊張。
除了政治風險提高以外，安斯岱指出，許多地區都已深入負利率的水域，各國公債殖利率一路下探。在歐洲公債中，超過三分之一的公債已是負利率；全球公債中，也有20%的公債為負利率，一半以上的公債殖利率不到1%。
安斯岱說，在這樣的環境下，投資人更加追求收益。以高收益債券市場來說，歐洲的高收益債券擁有優勢；以新興市場債券來說，則是亞洲優於其他地區。
安斯岱指出，雖然全球低成長令人擔心，但高收益債券並不需要強勁成長才能有表現。如果經濟低成長，企業反而會在營運上更謹慎，這對高收益債券將形成有力支撐。
安斯岱表示，歐洲高收益債券違約率今年可望維持在3%的低檔區，低於美國的6%。相對於美國、東歐等其他地區，歐洲高收益債券的債權保護也比較好。因應金融市場可能的波動，安本歐元高收益債券基金加碼短天期債券，加碼B評等債券，大幅減碼歐洲銀行債，現金部位也從平常的2-3%拉高到5%。