獲利飆 歐洲小型股動能強
2016-04-13 14:39:24 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
歐股企業今年EPS年增率預估資料來源：MSCI、IBES、FactSet 資料整理：楊雅婷
受歐元兌美元走強、英國脫歐、難民議題等雜音干擾，歐股今年首季表現相對受到壓抑。不過面對歐洲央行（ECB）再加碼寬鬆力道，並至少延續至2017年3月，展現持續強力支爭歐元區景氣復甦的決心，伴隨歐洲景氣回溫，歐洲小型股金今年企業獲利成長較中大型股更具爆發力，有望挹注至歐洲小型股價後續漲升動能。
摩根歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）表示，歐元區今年3月製造業採購經理人指數（PMI）終值上修至51.6，已連續33個月維持在景氣榮枯線50的擴張水準之上，經濟持續復甦帶動企業獲利回升，在基本面行情助攻下，歐股補漲行情蓄勢待發。
不過，同樣投資歐股，中大型股和小型股表現卻差很大，康堤說明，由於歐洲小型股向來和景氣復甦具有高度連動性，今年企業獲利年增率預估高達33.9%，反觀中大型股今年卻分別只有5.2%和0.8%的獲利預期，在歐洲景氣持續擴張與企業獲利大躍進的前提之下，股性身輕如燕的歐洲小型股可望跟著展翅高飛。
歐洲小型股營收來源以歐洲內需為主，不僅較能受惠歐洲區域內復甦，出口至新興市場的曝險也較低，康堤分析，不同於歐洲大型股近五成營收來源為歐洲以外地區，小型股多以內需為主，更能參與歐洲區域內景氣復甦，也較不受到近期歐元走強拖累；此外，歐洲小型股中能源及礦業類股比中較低，也能避免中國及新興市場需求放緩疑慮。
群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，根據EPFR統計，資金已連第8周呈資金淨流出歐洲市場，顯示英國退歐公投及全球經濟成長不確定性影響市場投資信心，所幸歐洲央行持續釋出流動性，且德國政府公布2017年財政預算案的重點在於提高基礎建設與國防支出，預期有助提振歐洲經濟。
此外，歐洲讓人憂心的就是趨近於零的通膨率，不過深究其原因，大部分是由低油價效應所造成，其他像食物、一般貨物、服務類消費的價格指數均為正值，顯示一旦油價趨穩，或低基期因素消失，CPI將立即回升至零軸以上，整體而言，歐元區寬鬆貨幣政策不變，歐洲央行積極實行寬鬆政策，對提升企業投資意願或消費者信心，都是利多。