法人觀點：今年金失色 抱抱？等下半年
2016-05-01 09:16:15 經濟日報 記者葉憶如
最近各家金控陸續公布股利發放略有下滑，如富邦金發放由3元減至2元，但因股價跌深，多家金控殖利率都超過3%，甚至高於5~6%，投資人關注是否有長線投資價值浮現？萬寶投顧總經理蔡明彰認為，台灣沒負利率，穩健有餘但成長不足是目前金融業的困境，今年基本面亮點有限，股價難有明顯起色，反而與人民幣與陸股的連動性較高，看下半年新政府稅制變化，建議投資人還是多等等。
元富投顧總經理劉坤錫則認為，金融股需要5月中旬前季報全數公布後再看看，目前從自結數來看，單季滑落速度幅度蠻大的，恐怕第2季也不會太樂觀。富邦金結算第1季獲利89.14億元，較去年同期200餘億元腰斬只剩約四成五，衰退55%，近期需先觀察股價是否已完成築底動作。金融股一向是落後景氣指標，中國對岸銀行業的狀況不太妙，這些都要考慮進去，股東會公布股利數字，將有利加速築底，股利殖利率目前因跌低而不錯，但大環境不樂觀，股價恐怕仍難脫區間盤整格局。下半年看各產業面是否好轉，對金融股價才會有幫助。至於數位金融的發展還需要生態面全面改變，這是比較長遠的目標，短線難影響股價。
蔡明彰說，民眾拿一筆錢放在銀行，只能拿1.3%年息，若買他的股票，殖利率有超過3%就算賺回來，但股票一跌可能三成，重點買的時機高低，台股今年以來高低指數差距超過一千點，但金融股元月以來股價幾乎不動如山，長時間橫向狹幅整理不是好事。例如富邦金首季獲利明顯下滑，但股價從去年底的46元跌至目前仍有40元，跌幅僅14%不到，甚至市場部分法人估它今年EPS還有賺5元，都讓股價不上不下。
蔡明彰說，事實上過去幾年台灣金融股高獲利主要來自於房地產、利差與OBU海外金融業務，但從去年開始利差縮小、房地產土建融不理想、北市大型BOT聯貸案停擺，壽險業去年下半年投資海外都很慘，中國分行業務也開始不賺錢，還有人民幣貶值與利率下降，今年看不見有何亮點可期。
蔡明彰說，目前除非公司「自廢武功」在法說會開誠布公來談到底有多差？股價才有機會反彈，不然只能展望下半年，新政府上台後若提高遺贈稅，可能激發部分資金移轉及理財投資需求，但是也要看各家推出何種商品才能有賺，如果賣像TRF這類商品也會造成很大的風險。科技金融，連Apple Pay都進不來，台灣市場太小，分行普遍率太高，又有「詐騙王國」陰影，要改變一般民眾的習慣並不容易。