3理由支撐 亞債看俏
2016-08-29 14:05:53 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
在整體寬鬆環境不變下，新興市場經濟自6月起有走出谷底的氛圍，不論基本面、資金動能、企業盈餘及驚奇指數皆轉佳。法人表示，在多項指標顯示下，後市持續看好新興市場股債市，特別是亞洲的表現。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，日本、澳洲、英國和紐西蘭央行過去一個月相繼祭出寬鬆政策，貨幣寬鬆加上超低利率環境，風險偏好快速上升，加上資金追逐較高收益，市場波動低、風險偏好佳，推升各類資產價值。
債市方面，若根據過去債券利差情況分析，以債券利差評估價值面，美歐高收益債目前偏貴，美國與歐洲高收債的利差歷史百分位在43.4%與33.0%，相對於亞洲高收益債的66.2%和新興市場債利差於51.6%的位置，亞高收債、新興債與公債之間利差仍較美歐高收益債大，故仍較具利差縮窄空間。
柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，由於過去幾年穩健的表現，亞洲債券在與其他新興市場債券比較時總被認為評價偏貴，但仔細研究仍具有相當的投資機會。此外，在三大理由支撐下，亞債未來還有漲升空間可期。
理由一、殖利率相對較高：和公債殖利率相較，目前全球約有25%公債殖利率已落入負值，但JACI亞洲高收益債殖利率8月仍高達6%，而JACI亞洲投資等級債的殖利率也有超過3%的水準，顯示亞洲債券相對具有較高殖利率的優勢。
理由二、債信品質相對佳：根據渣打銀行8月公布的調查報告，亞洲債券評等展望為負向（表示未來有調降評等可能）的佔比，為新興市場債券中最低，僅約12%，遠低於拉丁美洲的35%和歐非中東的41%，債信品質相對為佳。
理由三、資金將持續流入：今年來資金不斷湧入亞債，不過根據渣打銀行的資料顯示，全球共同基金目前投資亞債的比重仍低於指數的權重，未來仍有加碼亞債可能，雖然到年底前不見得會大幅增加配置，但資金要快速轉向其他新興市場債券的可能性也相對偏低。