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富坦加碼拉美債 表現勝出

2017-04-10經濟日報 徐念慈
今年全球投資人既要權衡美國總統川普政策的可落實程度，也得擔心歐洲多國大選可能出現的結果，反觀新興國家的資產，因為評價面便宜及反映基本面轉強的數據，而受到關愛。據國際金融協會上月底估計，3月外資流入新興國家股市、債市金額，各達122億、176億美元，合計第1季股債共流入580億美元，創2015年第2季以來新高，新興國家貨幣也出現了升值行情。
新興國家債市挾其高債息的優勢，伴隨貨幣升值的匯兌正貢獻，而出現亮麗的表現。根據理柏資訊統計，今年來截至5日為止，台灣核備的境外債券基金中，以新興市場當地貨幣債券基金平均6.5%報酬率領先，甚至高於環球高收益債型基金平均的2.4%，其中富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金7.7%的報酬，是所有境外債券基金中表現最佳者。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金配置靈活，經理人麥可．哈森泰博擅長危機入市找機會，曾於歐債危機末期時增持新興歐洲債。外電報導，他近期受訪時表示，所操盤的基金已獲利了結歐洲債，過去一年半逐漸加碼於拉丁美洲市場。哈森泰博指出，新興市場雖不是避險天堂，會有波動，但投資回報得以彌補風險。
拉丁美洲是富蘭克林坦伯頓目前在新興國家固定收益基金上，配置最大的區域。今年以來利多頻傳，例如阿根廷、巴西及哥倫比亞的主權債信展望或評等，均有被調升的利多，巴西和哥倫比亞更相繼降息，創造債券資本利得空間。而墨西哥披索則受惠美國對兩國貿易關係態度軟化而反彈，為川普上台以來表現最好的貨幣。
高盛證券表示，新興國家經濟已由去年的復甦期進入成長期，此階段，通常有利於股匯齊揚，以及主權債利差縮減，看好高利差貨幣的升值機會。摩根大通證券也認為，新興債市今年以來的資金流，入已達229億美元，因此上修今年全年預估流入規模，從原估200億美元推升至400億~500億美元。