大成鋼中信79購01 硬挺

2018-04-08 00:02經濟日報 周克威
大成鋼中信79購01（074961），連結標的：大成鋼（2027），4／3收盤價30.45／-0.20元

經濟日報提供
大成鋼去年併購美國上市公司帝國鋁業（Empire Resources）及Galex，目前為全美最大商用鋁板、鋁捲及鋁箔進口通路商，美國企業稅由35%降至21%，估計降稅效益約2.24億元，折算每股稅後純益（EPS）貢獻約0.26元，估計企業稅降稅效益將於2018年逐漸顯現。
分析師指出，中美貿易大戰餘波盪漾，在美國總統川普宣布將對所有進口鋼材及鋁材分別課徵25%及10%的關稅中（依據232條款），雖有加、墨等國家得以避免，但觀察台灣鋼品銷美以鍍面鋼品占比最大，假若全面課稅，銷美稅率將為10.34%（反傾銷稅率）+25%（232條款）=35.34%，台廠等同於退出美國市場，這是最差情況。
不過，由於美國當地市場的鋁材報價將會因為供給減少、關稅提升而上漲，預期美國鋼材最大進口通路商大成鋼將受惠明顯受惠。
大成鋼在2017年5月15完成併購競爭對手，美國鋁捲板通路商Empire Resources，目前大成鋼在美國鋁捲板通路的市占率將近四成，美國大成鋼的鋁製品營收占比約逾1/3。
大成鋼中信79購01（074961）為價外、長天期權證，權證履約價38元，到期日2018年9月7日。