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期貨商論壇／選擇權 恐慌未除
2018-10-29 00:00經濟日報 記者周克威整理
因美中貿易戰雙方皆企圖以戰止戰尚未緩和，聯准會Fed鷹派立場不變、市場對12月升息的預期升高激勵美元指數持續走漲，衝擊全球金融市場震盪偏弱，台股選擇權的變化也顯示市場恐慌尚未解除。
當前台股的整體行情走勢上，短線呈現空方優勢，上周五（26日）台股三大法人證期權合計小買超金額3.88億元，呈現價跌量縮格局。
進一步觀察期權市場部分，台指期貨逆價差65.18點、價差轉弱30.39點，市場呈現買盤無力現象；台指期未平倉方面，外資及陸資買超757口、淨多單38，403口，投信賣超332口、淨空單29，465口，自營商買超1，650口，淨多單2，030口，合計三大法人在台指期買超2，075口，淨多單10，968口，呈現多方力道小幅增強。
選擇權部分，目前11月合約最大獲利中心點9，700點，未平倉最大序列上檔在10，000點，下檔在9，000點，隱含波動率呈現震盪買權上升至20.18%、賣權下降至25.96%，OI_P/C Ratio下降來到79.97%，呈現買賣權交易同步增加跡象，顯示市場恐慌度尚未解除。（富邦期貨提供）
從期貨看現貨／回補10/26缺口 再盼反彈行情
2018-10-28 13:24聯合晚報 元大期貨分析師 鄭仲鈞
台指期上周五盤中跌破9408這個關鍵價位，代表空方力量相當強勁，在空頭市場裡最好判斷的方式就是低點只要一直被跌破，就不要太期望多方攻擊力道有多強，應該是觀察多方能退守到哪邊，目前下面最強支撐先看整數關卡9000點，如果連9000點都守不住，就可能會回測台股十年線位置。
多方目前情勢險峻，上方有多道關卡，不只是10月11日的跳空缺口，現在又多了10月26日的跳空缺口，加上多條重要均線都下彎，對於多方來說都不是太好的消息，唯一線型上的好消息是KD觸底，有利於台指期多方在短線做個反彈，但單純只是修正指標負乖離過大，並不是台指期回升。
目前看來，對於台指多方不要有太高的期待，只要日線格局裡面沒出現爆量且出現帶下影線很長的K棒，短線很難有止跌的訊息，本周先看台指期上周五低點9339點有沒有守住，只要守穩就有機會去回補10月26日缺口，多方反彈的行情才能啓動。
從法人期權籌碼面分析，外資台指期淨多單來到38，403口，但行情卻不斷的破低，跟之前操作手法有很多大的差別，但買進買權與買進賣權都呈現站方賣方的角度操作，沒有太明顯的操作方向，以過往選擇權布局的經驗來分析，台指期短線可能會較傾向區間整盪的格局，除非外資有增加單一選擇權的方向，才要特別注意台指期未來動向。
近期反而是要注意台幣是不是有繼續貶值的情況，上周五已經正式跌破31元，代表外資的錢持續匯出，對於台指期不是一件好事，只要台幣沒有從貶轉升，多方反彈力道就越弱。
以30分周期的均線乖離率來分析，方向趨勢線（MA20）與多空生命線（MA60）仍然是空方主導，10月22日台指期試圖要上攻，但可惜的是遇到多空生命線（MA60）就被打壓下來，顯示多方能量醞釀還不夠多，如果台指期在30分周期都沒有辦法站上這二條重要的均線，就仍是空方主導了整個盤面。
《期貨》空方壓力未宣洩完畢(永豐期貨提供)
時報新聞2018/10/29 07:47
【時報-台北電】台指期上週五下跌62點至9424點。價差方面，台指期逆價差擴至-65.18點，電子期逆價差擴至-3點，金融期逆價差擴至-6.69點。現貨部分，三大法人賣超32.94億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2075口至10968口，其中外資空單減碼超過多單減碼，淨多單增加757口至38403口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加1134口至3468口。
上週五早盤現貨開盤雖一度反應美股上週四強彈同步開高，但韓國股市早盤開低走低盤中一度重挫逼進3%續創波段新低，也拖累台股早盤大漲百點後迅速壓回平盤，加上陸股開盤不久後同步翻黑，且美元指數強彈導致台幣一度貶破31大關，權值股賣壓出籠帶動台股翻黑後跌勢加重，盤中高低點震幅高達220點以上，指數更一度回測9400點整數大關，且鴻海減資掛牌後開始補跌，雖因指數規則未影響大盤點數，但盤中衝擊近期強勢蘋概股如美律與瑞儀雙雙轉弱，且金融傳產同步走弱，加上櫃買指數也在矽晶圓與生技拉回下打擊市場信心，盤中台指期更是跌破9350點，所幸尾盤指數受亞股小幅拉高帶動下收斂跌點。終場加權指數下跌31.61點或0.332%，收在9489.18點，成交量能1285.88億元，較前一日縮減37.3億元。技術面來看，上週五日K連四黑並跌破週四黑K下影線，空方壓力仍未宣洩完畢，搭配日KD指標低檔持續死亡交叉向下，指數恐將回測頭部成形跌幅滿足點。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在9900點，賣權集中在9000點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10000點，賣權未平倉最大量集中在8800點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.82降至0.8，小於中性值1，VIX指數25.61再度升至近兩週來新高。選擇權部位整體來看顯示為偏空預期。(永豐期貨提供)