美國眾議院封殺紓困案主因分析
經濟日報 編譯 陳家齊 2008-10-01
期望愈大，失望就愈重。全球金融市場幾乎把美國7,000億美元的紓困案視為救命仙丹，不料竟然遭美國眾議院封殺，造成市場的恐慌與混亂。但美國聯邦準備理事會（Fed）與財政部的救市工具有限，而且過去這14個月來已顯得招式用盡。
鐵青著臉的財政部長寶森29日在白宮外說：「我們的工具很多，但是不夠用。」他並沒有誇大其詞。
聯準會過去這14個月來接連創立TAF、TSLF等新融資管道，財政部則敞開國庫大門，拿290億美元去擔保摩根大通收購貝爾斯登、拿850億美元拯救美國國際集團（AIG）、間接讓「二房」的5.2兆美元債務進入美國政府的資產負債表；而這些努力仍無法平息市場的信心危機。
更糟的是，這些拯救案還夾著雷曼兄弟公司這起史上最大倒閉案。民間的資金融通市場幾乎凍結，寶森與柏南克還有一長串金融機構要救，但是沒人知道誰是「大到不能倒」；「個案考量」的不確定性只讓恐慌失去控制。
美國證券產業與金融市場協會執行長萊恩（Tim Ryan）說：「他們過去三個月來已經嘗試過一切辦法。不幸的是，他們解決了個別問題，但是沒有解決信心問題。」
聯準會依法擁有無限銀彈，可以直接收購銀行的不良資產；但柏南克至今仍希望這種行為需要獲得國會授權，才強力背書寶森提出的7,000億美元方案。柏南克也可再降息，葛林斯班設下的前例是1%，柏南克詳加研究過的日本則已示範過零利率的央行可以怎麼運作，他還有至少4碼的降息空間。
但在房貸相關資產價格回穩或緩步下滑之前，這些工具顯得杯水車薪。現在的情況就像煞車皮已幾乎磨光，不拉這7,000億美元的手煞車，投資人恐怕要先祈禱車子不會衝下山。