里昂：台幣撐35元 不利出口
中時電子報2009/03/09 03:03
港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）指出，新台幣兌美元的合理匯率應貶值至40元，但短線可能會先挺在35元。
因此，與南韓有競爭關係的面板與鋼鐵族群建議先降低持股，此外，IC設計族群也應先獲利了結。
不過，蘇廷翰最擔心的議題，其實還是馬政府兩岸關係開放腳步已較他原先預期的要「慢」些，原因當然是最近朝野吵得不可開交的兩岸經濟合作協定的簽定，不管是CECA還是ECFA，在台灣內部對立的政治意識型態主導下，恐怕會讓日後的兩岸協商矇上一層陰影。
受惠於科技業急單與新台幣貶值雙效應，科技股帶領台股走出與全球股市脫鉤的格局，由於急單效應總有結束的一天，蘇廷翰認為，在台灣，匯率走勢通常是由政治、而非市場決定，儘管內部預估匯率需貶至40元。央行看來希望將匯率穩在35元附近，這將不利於出口業。
根據里昂證券預估，新台幣、日圓、韓元兌美元匯率的合理價位分別為40、90、1,700元，由於亞洲貨幣短期內續貶機率非常高，新台幣即便穩在目前35元價位，也算是變相升值了！
這也是蘇廷翰降低面板、鋼鐵等族群與南韓有競爭關係族群持股比重的最主要原因。
此外，蘇廷翰還大舉增加台積電在台股投資組合中的權重至18％，次高者的是中華電11％，並將聯發科的權重調降至4％，整體而言，還是宜保守操作因應，高現金收益率與產業龍頭股，較易有突出的表現。
不過， 隨著台股指數逆勢站上4,600點，先前大舉調升台股與科技股投資評等至「買進」的瑞銀證券台灣區研究部主管董成康，顯然還是對於台股後市信心滿滿，尤其是包含上游半導體與下游硬體製造族群的科技股。
董成康所持邏輯是，具有領先指標意涵的台灣Business Climax Index（BCI）已於1月回溫至80.3，是2008年8月來首度走揚，由於BCI約領先工業生產6個月，意味著台灣經濟最壞情況可能在2008年第四季至2009年第一季落底。
其實，從「由下往上（bottom up）」的產業面角度觀察即可明瞭，董成康指出，如晶圓代工廠商產能利用率可望由第一季的35％至40％拉高到第二季的50％，以及手機PCB、筆記型電腦、面板廠商第二季出貨也可順利成長等。