期貨商論壇／選擇權 偏空操作
2018-11-11 22:20經濟日報 記者周克威整理
台股上周五（9日）開低走低，終場大跌逾百點，大盤跟台指期維持40點左右逆價差，顯示投資人若用台指期做避險、願意賣出更低價格的台指期，對台股後勢較偏空看法。對行情較保守的投資人，建議可透過「買權空頭價差」策略因應。
台股從10月底反彈已接近萬點的整數壓力，在季線向下的中空走勢，台股上漲只能視為跌深反彈走勢。盤後期交所公布前五大額交易人11月合約為買方部位增加，賣方部位也增加，淨空單部位增加584口至淨空單5，187口。
外資台指期為多單減少，空單增加，外資台指期淨多單部位減少3，618口至淨多單32，711口，外資現貨市場賣超68.16億元，外資期貨與現貨市場部位變化為偏空操作。
自營商選擇權部位為賣出買權與買進賣權的買方與賣方的偏空未平倉部位，上周五為賣出買權加碼，買進賣權加碼，偏空部位調整，若台股盤跌或急跌，自營商都可獲利。
台指期賣權、買權的未平倉量比為99.82%，賣出賣權部位相對較小，為中性偏空的部位。技術面上，台股上周四收一上影線K線，為反彈出現壓力訊號，上周五向下跳空缺口為確認此壓力。短期若無法回補缺口，則台股轉弱機會回測1月低點。操作上，可依上周四高點為參考，採取買權空頭價差策略。（康和期貨提供）
台指期 短線上檔有壓
2018-11-11 22:20經濟日報 記者周克威／台北報導
美國期中選舉後，美股漸漸走穩，但台股卻開高走低，台指期上周五（9日）下跌131點、至9，791點。由於目前美元指數再度走高，外資上周五賣超現貨，目前台股處在短線關鍵支撐上，能否撐得住，關係到接下來短線的強弱。
價差方面，台指期上周五逆價差擴至39.01點，電子期逆價差縮至0.91點，金融期逆價差擴至6.58點。現貨部分，三大法人賣超93.99億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少4，356口至8，164口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3，618口至32，711口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加2，073口至3，793口。
元大期貨指出，台指期上周五回吐前一日向上跳空的漲幅，並跌破5日均線，反應上檔仍有部分壓力需消化；近期蘋果等美國電子產業前景出現雜音，加上11月底G20會議前景未卜，因此，短期內對台指期行情宜保守看待。
群益期貨指出，11月選擇權籌碼呈現中性格局，買權OI大於賣權OI之差距擴大至1.2萬多口，買權賣權OI依舊增量不足，賣權OI甚至量縮。整體來說，自營上的操作短線上看起來偏向偏保守，不過，上周五台股下跌並未持續追空，反而將台指期的多單增加一些，低檔也不願增加空單，短線上，台股仍處在重要支撐之上。
永豐期貨指出，台股上周五下跌115點，周選擇權未平倉最大量支撐壓力區域由重疊在9，900點、轉為9，400至9，900點，同時9，800至10，000點之間的周Call都有較積極的增加，短線上方的賣壓加重。
不同於前一日，上周五月選擇權在9，800點附近Call的未平倉量也有所增加，增加力道較Put稍強。全月未平倉量put/call ratio值由1.07降至1，近期選擇權籌碼面已降至中性；而VIX指數小幅增加1.31至20.7，顯示避險恐慌氛圍稍稍加重。