冷眼集╱看外資報告 該如何解讀
128899【記者蔡佳容/特稿】 2011.06.17 03:11 pm
5月10日，台達電公佈4月營收月減7%。隔天，瑞信證券出據報告指出，台達電恐遭太陽能事業拖累，投資評等由中立降至低於大盤，當日台達電股價以跌停作收，引發後續一連串外資調降潮。外資每天掌握台股成交量的30-40%，背後龐大的資金賦予分析師「喊水會結凍」的能力，外資出具給旗下客戶的研究報告也就有高度參考價值。
不過，外資常出現分析師喊買，實際卻賣超的現象，當然也有小分析師為了一戰成名，刻意把目標價喊到外資圈中最高或最低。小股民感嘆外資是騙散戶上車，或刻意壓低股價再進場。其實，分析師的每篇報告都是經過層層關卡檢驗，代表該分析師的聲譽，王牌分析師的報告通常還是以基本面為主軸。要聰明解讀外資報告，可以從報告的內容和邏輯的來看。
外資喊出的評等和目標價不是「絕對值」，但仍可視為「多空程度」參考指標。例如，當市場上許久沒有某家公司的消息時，忽然有一個分析師調降該公司的評等或大幅調整目標價，這時「訊號」就出現了，聰明投資人就應該進一步去了解，外資調整的原因和邏輯性，是否能夠說服人、該外資是否真的掌握到了某些特別的產業資訊和內幕；畢竟，外資分析師也是得靠著這篇報告，去說服客戶買進或賣出。若很快再有一兩家跟進調整動作，則可視為「大勢底定」。
例如台達電在5月中參加某家外資券商的海外法說會，公司在會議中明確看多下半年成長；但券商卻在會後調降台達電評等，顯示市場氣氛已凌駕公司基本面，這時你要跟著市場氣氛走，抑或公司基本面走，外資分析師會給買進或賣出的建議，但最終則還是得回歸到投資人自己來判斷。