美債雙軸布局 穩穩賺
2016-05-25經濟日報 王奐敏
俗諺「Sell in May」的5月賣股魔咒即將過去，但6月的金融市場似乎風雨欲來？根據美林美銀經理人最新調查，因擔心英國脫歐、美國升息造成「夏季震盪」，5月風險意識大幅增加，現金水位上升至5.5%，接近2008年雷曼兄弟倒閉與去年人民幣貶值時的水準。此外，從經理人加減碼風向來看，美股為首的成熟國家股市面臨減碼，而6月23日英國脫歐更被視為最大的市場風險。
瀚亞投資表示，美國除外的負（低）利率環境持續，市場短線依舊面臨許多逆風，想要兼顧防禦和收益，債券資產部位比起現金水位更重要。
瀚亞投信資產配置暨固定收益部主管周曉蘭指出，伴隨著美股面臨企業盈餘動能減弱、股價偏高及景氣趨緩等疑慮，高收益債與美股的連動是0.6，但波動度僅有美股的一半，適合積極型投資人作為替代方案。
瀚亞投資第2季推動「好時債基金系列平台」，基於美股短線面臨較大的動盪疑慮，近期建議投資人以美國高收益債券搭配美國投資等級債券雙軸布局，尤其是今年以來表現亮眼的美國高收益債券。
周曉蘭說，今年來高收益債違約情況因能源產業拖累來到3.6%，目前違約率走升仍僅限於商品相關產業，未擴散至其他產業，高收債違約率走勢僅是上升至長期平均附近，整體情勢仍在可控範圍內。
至於投資等級債券則是具有較高的信評保護，長期累積的債息更是優勢之一，在公債殖利率持續下滑的環境下，美國投資等級債仍有3.4%左右的殖利率收益，也是當前不可或缺的重要債券標的。