<基金>亞洲高收債 投資寵兒
2017-10-20 經濟日報 記者朱美宙／台北報導
近來新興市場股債皆表現亮眼，其中，亞洲因為有區域經濟成長的優勢，使得亞洲高收益債券備受青睞，過去半年，亞洲的高評級債券與高收益債券指數漲幅都超過2.5%，成為相對穩定的債券類別。
由於美國、歐洲高收益債券與美國公債的利差都在歷史低檔區，亞洲高收益債成了進可攻退可守的標的，而投資於亞洲的債券型基金最近特別受到青睞。

經濟日報提
野村亞太複合高收益債券基金即是海外債券基金的焦點，該檔基金藉由複合投資券種、信用評級及貨幣，分散配置於亞洲主權債、公司債、投資等級、非投資等級債，使風險分散、績效穩定，目前有七成投資於亞洲高收益債，平均存續期間2.9年，成立以來年化報酬率近6%，使得基金規模從70億元，在兩個月內上升到95億元。
面對第4季美國升息的環境，野村投信持續看好亞債市場。理由是高殖利率、低存續期間；基本面又有支撐，亞洲高收益債的違約率也較其他區域高收債低。
根據過去幾次升息經驗分析，高收益債券於升息後一個月、三個月表現亦不受影響，亞洲經濟成長動能高，使企業獲利與償債能力漸佳，故建議持續布局亞洲高收益債。
根據彭博資料，自2015年12月中美國第一次升息開始，摩根大通亞洲高收益債券指數漲幅達18.74%、摩根大通亞洲投資級債券指數漲幅達9.98%；野村亞太複合高收益債券基金經理人范鈺琦認為，亞洲高收益債於持續表現良好，主因基本面支撐、波動低及存續期間短。
范鈺琦表示，相對於歐美日成熟市場的低利率環境，亞洲債券仍具較高的收益率，同時，預期美國12月有機會升息，加上執行縮表，第4季市場波動可能增加，此時宜逢低布局，以分散風險、增加投組資產配置之效果。
此檔基金於操作策略偏重原物料、主權及類主權債和其他亞洲國家房地產類債券。就投資國家中，野村投信持續看好中國、印尼、印度及澳洲。
范鈺琦分析，印尼因當地貨幣債可提供較高的殖利率，利率避險後殖利率相對吸引人，故建議加碼持有。
此外，澳洲以及紐西蘭發行人在上半年都持續改善財務，范鈺琦認為，財務數字有機會持續轉好。至於蒙古，因受惠於大宗原物料價格上漲，經濟成長加速及國際貨幣組織援助，信用體質將有機會持續轉好。
不僅如此，范鈺琦分析，高收益債基金的績效有兩大來源：一是利息、二是資本利得。高收益債券的殖利率較高，升息期間相對抗升息波動；且受惠於亞洲經濟轉好，利差收縮有機會獲得資本利得，綜合來說，高收益債在未來12個月表現可期。

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