美國投資級債券今年來表現相對強勁，現在拜美股市況之賜，年底前這些長期債券的行情可望進一步走高。
德意志銀行（Deutsche Bank）指出，這是因為退休基金調整投資組合的緣故。大型的確定提撥制退休基金，像是美國的公共退休金系統，通常都會逐季調整投資部位，設法接近各自的資產配置目標，做法是一方面減持表現最強的投資部位，同時也會增持表現落後者。

可能讓關注今年上半年市況者感到意外的是，第3季美國高品質公司債的表現竟然居於落後地位，至少跟美股相比表現遜色。

截至9月25日止，第3季迄今ICE美銀投資級公司債指數已攀升1.7%，對照下，美股標普500指數同時期漲幅約8%；不過，標普500指數今年迄今只上漲3.7%，表現不如公司債市場年初至今達6.6%的總報酬率。

德意志銀行策略師團隊表示，美國股市第3季表現突出，應會促使更多資金在第4季轉入債市，反映退休基金減碼股市投資部位、加碼債市投資部位的操作。他們估計，在調整投資部位的過程中，那些退休金在未來一季需要買進價值520億美元的債券，並且脫售價值520億美元的股票。

當然，逾500億美元的新資金注入，對整體規模10兆美元左右的公司債市場來說，有如小巫見大巫，以上是根據證券業暨金融市場協會（SIFMA）的資料。另外根據Refinitiv Lipper的資料，目前為止，今年來投資人已注資1000億美元到投資級債券共同基金和指數股票型基金（ETF），像是iShares iBoxx $投資級公司債ETF（代號LQD ）。相形之下，截至8月為止，今年來美國聯準會（Fed）總計買進了大約120億美元的投資級公司債，相對而言顯得像是小數目。

但退休基金通常的目標鎖定長期債券，這些債券對其他機構型投資人與散戶投資人的吸引力較小，因為對利率波動很敏感。在美國指標公債殖利率這麼低的此時，很難想像那些公債殖利率還會繼續降到什麼地步，尤其是在股市面臨獲利了結賣壓之時。

這可能給長期公司債市場提供額外的支撐力量，而且適逢重要的時機-- 美國愈來愈多企業正趁利率盪到低點之際，紛紛進行債務再融資與債務展延。