00:00 投資哲學：耐心等待與識別價值
．只投資於自己理解、有合理價值且不必擔心虧損的標的。
．投資機會不會規律出現；查理·蒙格更偏好集中投資於少數精選標的。
．波克夏傾向在條件成熟時進行少數大規模投資，而非時刻追求滿倉。
．每年不論市場吸引力如何都強迫投資是不明智的；絕佳機會非常罕見。
．沒有人能預測短期市場或商業動向，因此相關的談論沒有實際價值。
．尋找投資機會如同尋寶，真正具吸引力的標的終會出現，證明了持有現金的價值。

02:52 投資策略：股票vs.房地產，交易的複雜性
．房地產投資比股票更難，因其涉及複雜談判、時間投入、多方參與及問題處理。
．查理·蒙格雖享受房地產交易，但若年輕時選擇，會因股票機會更多而選股票。
．美國股票市場提供的機會遠多於房地產，且交易更便捷、匿名、迅速。
．房地產交易漫長複雜，涉及持續談判，適合與股票投資不同類型的人。

06:04 果斷行動：機會出現時的迅速把握
．波克夏的成功在於比他人行動迅速；價格合適的股票交易可在數秒內完成。
．故事開端：1966年接到一通來自安納伯格夫人代表的電話，洽談一項業務出售。
．巴菲特與蒙格和威爾·費爾德斯坦納會面，商討收購由安娜·伯特（班·羅斯納合夥人之遺孀）擁有、資產優良且盈利可觀的業務，其報價僅600萬美元，極具吸引力。
．班·羅斯納因不願與已故合夥人的富有遺孀共事，提出僅短期經營該業務，巴菲特準確判斷此情況不會輕易結束。
．這個意外機會促成了一次成功的公司收購，也突顯了東岸人士對中西部買家的刻板印象有時反而創造了有利條件。
．等待絕佳交易時要有耐心，但當明顯的好機會（如此次）出現時，則需果斷迅速行動。

11:23 投資者心理：駕馭市場波動與情緒
．投資中的耐心，意味著透過持續閱讀和研究做好準備，以便在機會出現時能迅速行動。
．波克夏股價曾在基本面無虞的情況下三次下跌50%，這顯示了市場的波動性。
．若股價下跌會讓你困擾，你需要調整投資哲學，因為世界不會為你改變。
．預期市場會出現極端時期；重大錯誤和意外是固有的，尤其當系統越趨複雜時。
．股市適合有正確投資心態的人，但對易受市場漲跌影響情緒者則非常不利；投資時必須控制情緒。

13:16 人生哲學：擁抱挫折與感恩幸運
．每個人都會遭遇挫折；雖然不好受，但這是人生的一部分。
．死亡是終極的挫折，但有些人會遭遇極端不幸，有些人則運氣極佳（儘管後者常歸功於能力）。
．與歷史上任何時期相比，出生在當代是極其幸運的。
．現代生活提供了大幅改善的體驗，因此應感恩自己出生在好時代的幸運。
．專注於生活中的積極面而非消極面；儘管偶有不順，人生依然可以美好，而他至今非常幸運。

16:30 商業洞察：資本、管理費與資本主義的「賭場」
．部分「科技七巨頭」公司正變得更資本密集，這與蘋果公司以往透過回購股票的模式不同。
．許多人透過運用他人資本致富，如好萊塢或基金管理行業，從中賺取管理費或提成。
．投資管理是一門有利可圖的生意，因為管理人不論客戶盈虧都收取費用，若客戶盈利則收取更多。
．這就是資本主義；儘管有效，巴菲特和蒙格最終認為這種「依賴他人資本獲利」的模式在個人層面缺乏吸引力。
．與許多人不同，他們將自己的資金與合夥人一起投資，但也從他人資本中獲得了管理費等收益。
．美國資本主義是一座創造巨大財富的宏偉「教堂」，但也附設了一個充滿誘惑與金錢遊戲的「賭場」。
．至關重要的是，具生產力的「教堂」不應被僅僅轉移資金的誘人「賭場」所取代。
．這個體系雖然分配回報的方式看似隨機且未必公平，但至今仍是我們能找到的最佳模式。

21:36 人生哲學：學習的力量、良師益友與找到熱情所在
．老師，無論是學校的還是職場等非正式的，都會對人產生深遠影響並提供寶貴的學習經驗。
．早期接觸父親的投資事業以及隨後對投資書籍的廣泛閱讀，點燃了他對投資的熱情。
．與查理·蒙格深入探究事物運作原理不同，巴菲特更關心事物是否有效；蒙格則認為閱讀如同與偉大思想家共進午餐。
．保持好奇心並在不同教育階段找到能產生共鳴的傑出導師至關重要，他會專注於向這些導師學習。
．他很幸運能及早找到適合自己的領域；花一萬小時在不適合的事情上（如他學跳舞）並不能使人擅長。
．人們的天賦各不相同；重要的是找到屬於自己的獨特道路，正如他父親可能曾建議的那樣。
．老師通常樂於幫助真心好學的學生，並會給予額外指導；他在哥倫比亞大學與葛拉漢和陶德的經歷即是明證。
．找到真正令你著迷的事物，不要試圖模仿他人，你便會在校內外遇到良師益友；許多成功人士樂於幫助年輕一代。

27:52 JG老師解析