江國中分析師(摩爾投顧) 2025-09-24 08:07

我們的「護國神山」真的很給力，台積電 (2330-TW) 衝上 1300 元，直接把台股大盤指數推上了兩萬六千點的歷史新高度，讓整個市場熱血沸騰。但恨的是什麼？我想很多人的心聲都一樣：天啊！台積電大噴、結果手上其他的股票，超過一半都是綠油油的，甚至還下跌收黑。這時候，很多人都是「賺了指數，賠了價差」，心情盪到谷底。開始擔心「拉東出西」，這次拉積盤會不會就是多頭最後煙火秀？



台積電噴、帳戶卻是綠的？ 拉積盤的終極陷阱？ 主力收割戲碼正式上演？！(圖:shutterstock)


其實「拉積盤」不是壞事？反而是你彎腰撿鑽石的好時機！你如果你是江江的鐵粉，你一定知道我想說什麼。請記住兩個重點：

一、「拉積盤」從來不會讓台股翻空：它只是資金集中的一個過程，代表市場的熱錢還在，只是暫時停靠在最大的港口。

二、「拉積盤」過後，真正的好戲才要上演：當台積電休息的時候，這些滿出來的資金，就會開始尋找下一個目標。而最有潛力的，往往就是那些體質好、有未來性的中小型飆股！

所以，這次又遇到「拉積盤」時，反而要高興，這正是你該睜大眼睛，好好佈局，而不是垂頭喪氣的時候。而十月的台股，絕對不缺會噴出的主升段飆股，只怕你還死抱著那些不會動的股票，錯過整個行情！

那麼，接下來的重點是什麼？江江直接告訴你結論：DRAM、PCB 依然是短線的超級巨星，但如果你想掌握十月，甚至一路旺到明年 2026 年的超級主升股，那你絕對不能錯過「CPO」這個族群！

CPO 四大天王，趁「拉積盤」拉回，勇敢上車！

聯鈞 (3450-TW)：AI 浪潮下的封測王者

聯鈞是全球前三大的雷射二極體封裝測試代工廠。你知道嗎，所有高速光纖通訊，都需要這個「雷射」。而聯鈞，就是幫這些雷射進行高精度加工的專家。

另外，輝達重金砸 1000 億美元投資 OpenAI，OpenAI 還跟甲骨文簽 5 年 3000 億美元的 AI 算力大單，甲骨文股價直接暴漲 36%，市值破 9000 億美元。而聯鈞它是甲骨文的直接供應商，專供 800G AOC（主動式光纖模組），這是資料中心高速傳輸的命根子。光是這個利多，聯鈞 2026 年 EPS 高成長沒懸念。

上詮 (3363-TW)：台積電唯一認證的矽光子夥伴

上詮是台積電矽光子生態系中，「唯一」入列的光通訊廠。光是這個頭銜，你就知道它的技術實力有多硬。

⊙專利護城河，別人跟不上： 上詮在矽光子和 CPO 領域，已經拿了 22 件專利，還有 36 件在審查。這就是它最強的護城河，別人想抄都抄不來。

⊙關鍵技術突破，搶得先機： 他們開發出了一種可以耐高溫的「光纖陣列連接器」（FAU），這正是 CPO 封裝最關鍵的零件之一。有了這個秘密武器，讓它在 CPO 供應鏈中，直接站穩了領先地位。

⊙量產時程明確，成長看得見： 上詮的 1.6T CPO 產品，已經規劃好在 2026 年第三季正式量產。法人預估，隨著資料中心需求暴增，以及新產品陸續出貨，上詮的營收和毛利率，將會迎來一波非常漂亮的主升段。

眾達 - KY(4977-TW)：獨家供應博通的 CPO 心臟

提到 CPO，就不能不提全球網通晶片龍頭 -- 博通。而眾達，就是博通 CPO 方案中，雷射光學封裝的「獨家」供應商！博通最新的「Tomahawk 6」交換器晶片，效能強到「一顆抵六顆」，是下一代 AI 資料中心的關鍵核心。而裡面最關鍵的光學封裝，全部由眾達包辦。這張訂單有多大，可想而知。

眾達今年第二季的營收和毛利率，都出現了非常明顯的成長。這只是一個開始，隨著 CPO 在 2025 年完成認證，2026 年正式放量，它的營運將會進入一個全新的高速成長期。

華星光 (4979-TW)：搭上 mexta 擴廠順風車的黑馬股

最後一檔，是搭上了雲端巨頭 mexta 順風車的華星光。mexta 蓋 AI 資料中心，對光通訊模組的需求，這對主要供應商的華星光來說，簡直是天上掉下來的禮物。

• 客戶結構優化，訂單接到手軟： 華星光過去只有一家雲端客戶，但現在已經拓展到 2~3 家。當 mexta 這種超級巨頭，宣布要砸 500 億美元擴大投資時，你可以想像華星光的訂單能見度有多高。
• 搶攻高階市場，技術領先： 華星光早就把重心放在 800G、1.6T 這種最高階的產品上。他們的 400G 產品今年已經是主力，800G 明年就要量產，完全跟上了市場最快的腳步。
• 產能、獲利雙雙創高： 為了應付龐大的訂單，華星光也在積極擴充產能，新的廠房下半年就要啟用。法人非常看好，今明兩年的營收和獲利，將會一年比一年更強勁！

不要再抱著那些不會動的股票，然後怨嘆自己賺不到錢了。勇敢地汰弱留強，把資金轉進大成長的產業 (如 CPO)、對的趨勢。記住，機會，永遠是留給看得懂、而且敢出手的人！

若你還不知道該如何應對盤勢變化，不知逢低卡位那隻股？手上持股不知如何操作。建議你務必要鎖定江江在 Line @，將有更進一步的訊息給大家了解。想了解還未起漲的市場主流，同步了解大盤多空轉折點及學習預測技術分析，都可加入密切鎖定 Line@粉絲團關注。

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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

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