鉅亨網編譯余曉惠2026-09-22 15:30


AI新聞摘要

• 1.標普500逼近歷史高點，但59.2%成分股較歷史高點跌逾20%，市場廣度惡化。
• 2.科技七巨頭、半導體與AI概念股領漲，AMD周一飆升9.95%。
• 3.油價上漲、10年期美債殖利率近5%與通膨壓力仍牽動資金配置。

在科技股及其他人工智慧(AI)概念股帶動下，標普500指數正直逼先前創下的歷史新高，但亮麗的表現背後出現令人擔憂的趨勢：近六成成分股與歷史高點相比跌逾20%——換句話說，參與股市漲勢的股票比例正在縮小。



警訊浮現！標普500強勢攻高 為什麼近6成成分股悄悄進入熊市？ (圖:Reuters/TPG)


根據道瓊市場數據，標普500指數周一(21日)收盤距離8月13日創下的歷史收盤高點7798.99點僅差0.4%。與此同時，那斯達克綜合指數同日收盤突破6月初創下的前一波高點27093.90點。



大型科技股領漲 AMD股價飆近10%

經歷一段表現溫吞的行情後，mexta(mexta-US)在內的「科技七巨頭」(Magnificent Seven)中的大型科技股周一重新扮演重要推手。半導體股、記憶體股及硬體股也大幅走高，超微(AMD-US)股價飆升9.95%。

這波漲勢凸顯企業獲利驚人增長的吸引力，以及未來幾年AI建設可望每年帶來約1兆美元資本支出的龐大投資熱潮。

然而股市表面之下仍存在弱勢，關稅、通膨、能源價格飆升及借貸成本上升，都已對市場造成壓力。

Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene說：「市場廣度實際上已經惡化，儘管指數正逐步逼近歷史新高。」他指的是目前參與股市漲勢的股票比例正在縮小。

Saglimbene表示，儘管AI概念股重新受到市場青睞，但公用事業股表現疲弱，非必需消費品類股也面臨壓力，包括汽車零組件、紡織品及精品相關股票，「很多股票都遠低於52周高點。」

標普逼近新高 逾半成分股卻跌逾20%

儘管標普500指數重新逼近8月高點，但根據道瓊市場數據，標普500成分股中有59.2%較歷史高點下跌至少20%。

華爾街許多人將從歷史高點下跌至少20%視為進入熊市的定義。不過，許多重挫的標普500成分股近期波動劇烈，幾個月內就可能出現20%甚至更大的漲跌幅。

根據道瓊市場數據，至少自2017年底以來，標普500指數從未在距離歷史高點不到1%的同時，還有如此高比例的成分股較自己曾創下的歷史高點下跌20%以上。這也是2022年10月這波多頭行情啟動以來，首度出現這種情況。

不過，雖然有些投資人認為這反映市場潛在風險，但也有一派認為這顯示市場仍具韌性。

富蘭克林坦伯頓研究所(Franklin Templeton Institute)資深市場策略師Chris Galipeau表示，一般人可能會認為「事情會開始失控」，例如汽油與柴油價格飆升、伊朗戰爭，以及聯準會(Fed)實現2%通膨目標的公信力遭質疑等問題。

但Galipeau表示，今年前六個月美國經濟與企業獲利的韌性都超出預期，「這個故事很被難反駁」，除非Fed最終大幅升息並拖累經濟成長。

油價與高殖利率仍是市場隱憂

儘管如此，伊朗戰爭、10年期美國公債殖利率接近5%，以及Fed重新強化抗通膨立場，都影響目前投資人的資金配置方向。

美國汽油價格目前每加侖衝上4.50美元，柴油價格也達到創紀錄的每加侖6.50美元，同時生活成本及借貸成本也持續上升。

然而，即使Fed升息一次或數次，預料也不太會阻止超大規模雲端服務商(hyperscalers)繼續為AI大舉投資。

Schwab金融研究中心宏觀經濟研究與策略主管Kevin Gordon說：「這一直是一個大規模的資金輪動過程。但對我而言，這就是今年市場的本質。你會看到某些產業與類股出現一段時間的疲弱，但不會所有產業同時走弱。」

全球基準布蘭特原油價格這三個月來上漲約25%，重新回到每桶100美元，加劇了許多家庭的生活成本危機。

然而，標普500中的許多能源股仍在接近歷史高點的位置交易，包括馬拉松石油(MPC-US)、Valero Energy(VLO-US)及Phillips 66(PSX-US)。這些個股周一都收黑，跌幅在4-5%之間。

Gordon形容，市場目前呈現「謹慎攀越憂慮之牆」的格局。