景氣藍色憂鬱 盤底待變
國安基金護盤機制啟動，配合歐美金融情勢轉趨穩定，使台股上周出現500餘點的強彈，不過，本周以來轉為量縮橫盤整理，選情膠著使投資人紛紛退場觀望，與近日出爐的多項經濟數據表現不佳應是主因。
其中，M1b與M2持續呈現死亡交叉，就是資金動能走弱的徵候，而景氣對策燈號雖維持黃藍燈，但信號分數則已瀕臨象徵「衰退」的藍燈臨界值17分，顯示歐債危機的負面影響已入侵經濟實體面，導致台灣景氣明顯趨緩。
因此，台股面臨代表中長線成本的季線，卻出現三年以來的新低量，若特定買盤缺乏積極作為，選前恐怕仍只能維持盤底待變的格局。
全球股市近來成交量皆明顯萎縮，應是受明年全球經濟成長率皆持續下修的影響，歐債危機導致歐美金融機構面臨資產減損與淨值下降的壓力，歐盟峰會後，全球六大央行聯手調降美元交換利率，ECB連續降息，甚至重啟長天期再融通操作，卻仍無法使金融業有效擺脫流動性緊張的窘境。
此外，美國季節性假期銷售旺季能否延續也成為市場關切的焦點，從零售大企業Best Buy獲利衰退與Sears關閉100多家分店，以及除了感恩節與耶誕節當周的大降價銷售傳出佳績之外、其他期間的銷售數據並不樂觀來看，由於工資所得未提升與失業率仍居高不下，旺季過後消費需求能否持續上揚也仍有疑慮。
另一方面，中國為了貫徹十二五規畫中穩增長擴內需的政策，藉勞工薪資不斷增長以提振內需消費，然而，卻也讓勞力密集的國際大廠不堪薪資成本攀高而紛紛撤離中國，轉往其他國家投資。
中國經濟放緩的事實也導致外資不看好人民幣升值的題材開始撤資，占中國GDP五成以上的投資倘若不振，歐美經濟又拖垮外貿出口，企業又因銀行借貸困難而倒閉，房市調控持續，就業市場將會更加惡化，消費需求一旦開始下滑，中國經濟能否穩定著陸將考驗新一代接班人的智慧。
前波金融海嘯期間景氣閃藍燈共持續九個月，台股自高點到首次藍燈共下跌達26%，其後雖有全球央行砸重金救市，以氾濫的資金潮營造金融市場榮景，卻也是在亮出第五個藍燈後，才見股市自低檔反彈。
本波大盤自今年高點9，220點至低點6，609點，跌幅雖已達28%，不過，面對全球金融業的去槓桿化、明年歐美財政支出緊縮，以及歐債危機仍未解的衝擊，加上中國成長放緩與地方財政調整的風險，景氣面似乎仍須經歷一段長期間打底，台股能否如市場樂觀預期在出現藍燈後就浮現底部，恐怕仍將面臨挑戰。