國際油價最近一個月來重挫對全球經濟或許是好消息，但投資人拋售能源相關類股與債券，卻讓金融市場未蒙其利、先受其害。
西德州輕原油1月期貨價格19日上漲2.41美元，以每桶56.52美元作收，漲幅4.5%，創兩年多來最大。布侖特原油2月期貨價格同步上漲2.11美元，達到61.38美元；該期貨價格已從6月的高峰回跌47%。
最直接的受益者當數消費者和非能源產業企業。瑞士信貸估計，光是在美國，這波油價下跌的效力相當於減稅1，000億美元。
不過，這些利多可能需要一段時間才會反映在經濟數據上。在此之際，投資人拋售能源類股與債券，已在金融市場掀起漣漪效應。
能源公司占美國高收益債券市場17%，也占投資級債券12%；占MSCI新興市場指數的比率為9%。
油價9月跌破100美元大關時，由能源類股領跌；接著11月底再度如展開新一波跌勢，能源類資產同樣首當其衝。
美銀美林公司的數據顯示，前一周高收益債券市場流出38億美元資金，巴克萊企業高收益債殖指數利率上周二攀抵7.3%，比一個月前高1個百分點。
瑞銀財富管理公司全球投資長賀弗練估計，西德州輕原油一旦跌破每桶60美元，美國高收益債違約率可能從目前的2%攀抵5.5%以上。
油價下挫的震撼甚至波及原先應該受惠的新興市場。截至12 月中印度盧比兌美元貶值2.7%，土耳其里拉重貶7.2%。另一個問題是油價下挫使俄國倒債機率升高，進而衝擊歐洲金融機構與經濟活動。
不過，多數分析師仍認為低油價對實質經濟利大於弊。以美國來說，消費者獲得的好處將遠超過所有能源相關投資的損失。根據摩根士丹利估算，能源類投資只占去年美國國內生產毛額（GDP）的1%。