美投資級債券姿色美
2016-06-06經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國聯準會（Fed）鷹派先前的升息言論，市場預期今夏Fed將再度升息，但因美國就業數據不如預期，6月升息機率降至僅剩4%，升息不確定性使資本市場再次陷入動盪。
資產管理業者指出，強勢美元對美元資產有利，跟隨美元利率的亞洲美元債與美國企業債券將是Fed升息下最佳的二大資產。
瀚亞投資表示，Fed若升息，最直接影響就是美元走強，附帶效應就是非美貨幣走弱，連人民幣都會受到衝擊。因此投資人最佳的防禦策略，在匯率上就是轉進美元資產與跟隨美元利率的亞洲美元債；殖利率收益上，則是聚焦較不受利率風險影響的信用債券，在這部分同樣也是美國與亞洲領先。
根據統計，在投資等級債與高收益債兩大信用債券中，純粹比較殖利率，都以美國與亞洲領先。瀚亞投資指出，聚焦美國內需的高收益債券企業不受強勢美元影響，加上高收益債較無利率風險，只要Fed維持緩升息格局，高收益債優勢不會改變。
瀚亞投資固定收益部投資長黃文彬補充，如果Fed今夏升息，美元計價亞洲高收益債的波動恐不如亞洲投資等級債平穩。
但是當亞洲貨幣明確走弱，反而可伺機加碼亞洲當地貨幣債或亞洲高收益債，畢竟相較於負利率的歐洲與日本，同屬投資等級的亞洲債券還是會因正利率吸引資金進駐。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，根據穆迪5月報告，今年全球高收益債券違約率將上升至5%，預期美國今年高收益債違約率為6.2%，而歐洲未來12個月違約率將低於3%，歐元高收益債券風險相對較低。
而美國升息考量下，美元將較歐元強勢，布局高收益債需留意匯率風險，投資人可以貨幣避險級別的基金為主。
復華全球債券組合基金經理人周上順表示，隨美國原油庫存與日產量持續下滑，鑽井平台數量再度減少，加上部分產油國生產中斷，都有利油價走升，將有助穩定市場對於油價的信心，並支撐高收益債後續表現。全球主要信用債券殖利率比較 資料來源：Eastspring Investments， JPMorgan， BofAML， Citigroup， HSBC