美元計價新興債 按讚
2017-01-16 經濟日報 葉子菁
美國2016年總統大選後，投資人對新興市場擔憂情緒令新興市場債券面臨短線整理回落，但自去年11月中以來，新興債券基金已反彈近3%，近一個月新興市場主權債指數漲幅亦優於其他類型債券。由於新興債券價值面仍具吸引力，值得投資。
野村投信表示，前波新興債市下跌主要是受到公債殖利率快速走揚影響，利差無異常擴大，顯示資金尚無大舉撤出跡象。此外，川普當選並不等於跨國貿易合作危機，減少貿易合作不是明智決定，此舉會給全球經濟帶來衰退。
美國出口仰賴海外需求，數據顯示，美國有24%至30%的GDP來自於貿易出口。若其他國家成長放緩，美國經濟也將遭受類似的遭遇，因此投資人無需過度擔心，新興債市可望持續受惠改善的基本面而有良好表現。
NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，2016年驅動新興市場債券表現的主要因素之一，是全球低利率、低通膨和渴求收益率的環境，投資人期望擁有較穩健且波動度低的投資方式，新興市場債券可提供全球法人或投資機構希望的目標，成為受資金青睞投資標的，也是中長期樂觀看好新興債券的主因。
盧馬克指出，新興市場目前基本面和2013年夏季時不同，不論就實質利率水準或經常帳盈餘，企業營收獲利預期及匯率的評價面均已改善。長線而言，未來的利率及通膨環境不會因為一次選舉而產生巨大改變，市場在波動沉澱後，新興債可望有所表現。他分析，看好以美元計價的新興市場債券，因新興市場當地貨幣波動較大，利用美元計價新興債投資，貨幣波動的影響力可望降低；此外，相較於成熟市場公債，新興債也提供較高的殖利率。
目前新興債殖利率略高於五年平均水準，且與高收益債券相近，美元計價之新興債投資價值浮現，預期未來仍有上漲空間，建議持續加碼或中長期持有。