美生技股擁雙多 搶鏡
2017-02-03 經濟日報 記者徐念慈／台北報導
美國生技類股受政策面影響大，雖然美國總統川普曾表示須建立新的藥品競價機制，並將製藥行業帶回國內生產，一度衝擊生技股走跌，所幸生技產業新藥審核及併購利多頻傳，包括激勵那斯達克生技指數回穩反彈。累計今年以來那斯達克生技指數上漲近6%，優於史坦普500指數上漲1.8%的表現。
富蘭克林坦伯頓生技領航成立於2000年，規模為21.2億美元，該基金獲獎無數，近期榮獲2016年傑出基金金鑽獎「環球已開發市場股票基金」十年期獎，且在晨星績效評等榮獲四顆星。看好美國在生技與製藥產業技術最領先、市場最大，重押美國市場，策略採取由下而上的選股，優選具潛力且臨床數據與市場策略良好的個股。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅表示，不排除川普政府會透過行政行動來小幅干預藥價的可能，例如調整聯邦醫療保險（Medicare）或其他計畫的藥品給付機制，但這些立法措施應不會對生技或製藥公司造成顯著負面影響，且基金精選具差異化且持續研發創新的企業，會是對抗藥價壓力的最佳防禦策略。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅
伊凡．麥可羅強調，儘管去年通過審核件數低於其他年分，但美國食品暨藥物管理局（FDA）藥物審核態度仍相當友善，市場對於較難治癒的疾病如癌症、阿茲海默症、帕金森氏症、B型肝炎的治療方法需求殷切，美國食品暨藥物管理局甚至不得不加速審核藥物。
此外，觀察獲得川普提名的衛生與公共服務部部長的湯姆．普萊斯（Tom Price）近期談話，他表示將儘可能讓每位美國民眾能取得高品質的照護及保障，並致力於確保藥物定價合理，態度相對溫和，預計川普執政團隊最快可能於3月公布醫療計畫細節，隨著新政府醫療政策內容逐漸明朗，有助生技醫療產業回歸基本面行情。
雖然目前川普政府控管藥價的可能性不低，但川普政策對生技業仍有利多。伊凡．麥可羅表示，美國大型製藥及生技公司帳上現金水位將近1，750億美元，因開發新藥風險大，導致較大型企業常透過併購強化產品線並帶動成長，近期大型製藥及生技公司均公開表示有可能進行併購計畫，若川普政府跟國會能通過獎勵企業海外獲利匯回稅負優惠的政策，預估癌症及罕見疾病藥物將是熱門被併購標的，可望優先受惠併購熱潮。
在今年投資策略上，富蘭克林證券投顧指出，生技產業基本面仍健康，不過今年生技類股應會延續去年波動度大的現象，目前那斯達克生技指數目前仍處於底部墊高的大箱型區間整理格局，著眼史坦普500大型生技股指數預估本益比相對大盤仍折價三成，評價面具吸引力，也有助收斂下檔風險，建議投資人以長期投資策略介入。
操作心法
●油價變動為觀察指標
伊凡．麥可羅表示，開發新藥的廠商是專業所在，也是他較偏好的投資標的，而且偏好旗下藥物為「First in Class（採用新的作用機轉來治療疾病）」，並優選同類中具領導地位或具唯一性的公司，這類型藥物受到專利權保護，他也偏好醫療需求尚未獲得滿足的領域，例如罕見疾病領域。
投資小叮嚀
●短線政治紛擾無礙產業基本面
預期2017年可能有川普政府小幅干預藥價的可能，但生技產業長線基本面穩健，可持續以定期定額與精選差異化產品進行投資。
●選股致勝
生技產業長線結構性趨勢完整，包括已開發國家人口高齡化、新興經濟體醫療支出增加等，有利於創新生技公司的長期發展。