生醫創新題材股 錢景亮
2017-09-08 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
雖然全球股市處在高檔，但市場人士指出，過去30年來，生技醫療產業表現出色，展望未來，創新仍是產業前進的動力，尤其是在生技醫療產業。目前生技醫療股本益比與大盤接近，仍未反映獲利及前景出色的利多。
GAM醫療創新基金經理人艾格曼（Christophe Eggmann）昨（7）日來台指出，全球股市大盤兩年來一路創新高，但生技及醫療類股表現落後。2015年至2016年美國總統候選人希拉蕊持續攻擊少數藥商不當訂價，並揚言當選後將立法訂定藥價天花板，生技及醫療類股在2015年第4季至2016年第1季股價明顯回檔。
不過，艾格曼指出，但不少具創新能力的生技醫療業者仍持續進行新藥、新設備及新服務的發展，相關個股基本面與股價出現明顯背離，反造就介入醫療創新題材個股的大好良機。雖然今年以來生技醫療股大漲，但只有對沖基金最早進場，長線資金仍只是緩步流入。
此外，川普上台以後，雖提出平抑藥價的想法，可望營造更多優質新藥上市的環境。艾格曼說，透過市場競爭，會迫使不當訂價的藥商降價，且新任美國食品藥物管理局（FDA）也對鬆綁FDA監管、加速新藥審批抱持相同看法，因此將對創新型的生技公司及藥商帶來正面的經營環境。
不過，艾格曼指出，新藥研發有其風險，一旦新藥在人體實驗的過程稍有不慎阻礙研發進度，就會造成相關股價的重挫。因此，GAM醫療創新基金在建立投資組合時，只投資在已具有明確人體實驗成果的新藥研發商，並避免產品組合過於薄弱或技術成熟度偏低的公司。
GAM醫療創新基金強調創新的重要，目前生技類股占基金的六成，還減碼超大型藥商。