中資美元債 市場新寵
2017-09-22 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
目前投信發行的中國債券基金，主要投資點心債、中資美元債及中國境內債，在債券通開通前，外資交易境內債的管道有限，造就離岸點心債及中資美元債活絡。因應點心債發行減少，投信圈除了增持境內債，也有部分業者表示將以美元債取代部分部位。
依據市場定義，所謂點心債，是指中國境內與海外機構在香港發行，以人民幣計價的人民幣債券。同為離岸市場的中資美元債，指中國機構於海外市場發行的美元計價債，或母公司以跨境擔保或承諾的間接方式發債。發行自中國的人民幣債券稱為境內債，但境內債資產評價及揭露方式不對齊國際規範，另有一套官方規則。
截至今年7月，中國債市整體市值已達10兆美元，預估數年後就成為全球第二大債市。過去因離岸債較活絡，統計過去一年基金報酬，以中資美元債、點心債為主的基金表現較佳，如排行第一的統一中國高收債基金以美元債為最大部位，名稱冠有「點心」的債券基金也排前十，今年以來仍以這些基金表現領先。
第一金人民幣高收益債券基金經理人劉書銘表示，近期境內債受到中國人行未再釋出更多流動性、導致流動性偏弱的影響，境內債季底利率上揚；境外債則因中國發改委只核准發行七家，供給受到限縮、需求續熱；美元債已擺脫弱勢格局，在8月明顯反彈，連帶點心債出現緩漲，整體表現優於境內債。
統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺說，過去人民幣貶值，中資美元債受市場追捧。今年美元走勢逆向下跌，但中資美元債發行大增，多樣性及選擇性更多。